PRICE PERSPECTIVE - IN DEPTH

L'approccio di investimento strategico di T. Rowe Price ha dato buoni risultati

T. Rowe Price

Nel corso degli ultimi 20 anni gli investitori hanno dovuto affrontare periodi di alta volatilità, con due mercati fortemente rialzisti negli Stati Uniti che hanno creato le condizioni per due fasi di ribasso fra le più brutali della storia recente: lo scoppio della bolla delle dot-com nel 2000 e la crisi finanziaria globale iniziata nel 2007.
 

In tutto questo tempo, T. Rowe Price è sempre rimasta fedele a un approccio di investimento strategico disciplinato. Secondo la nostra ricerca, i clienti che hanno investito a lungo termine nell'azionario statunitense sono stati premiati.

 


Tassi di successo di T. Rowe Price su 20 anni

Analisi di 18 strategie attive diversificate nell'azionario USA per investitori istituzionali nell'arco di 20 anni o del periodo decorso dal lancio
Periodi mobili dal 31 dicembre 1998 al 31 dicembre 2018 

 

London Stock Exchange Group plc e le società facenti parte del gruppo (collettivamente, il "Gruppo LSE"). © LSE Group 2019. FTSE Russell è il nome commerciale di alcune società del Gruppo LSE. Russell® è un marchio registrato delle società del Gruppo LSE pertinenti e può essere utilizzato su licenza da qualsiasi altra società del Gruppo LSE. Tutti i diritti relativi ai dati o agli indici FTSE Russell sono detenuti dalla società del Gruppo LSE proprietaria dell'indice o dei dati. Il Gruppo LSE e i relativi licenziatari declinano ogni responsabilità in relazione a errori o omissioni negli indici e nei dati e raccomandano di non fare affidamento sugli indici o i dati contenuti in questa comunicazione. L'ulteriore distribuzione dei dati forniti dal Gruppo LSE è consentita solo con l'esplicito consenso scritto della società del Gruppo LSE titolare dei relativi diritti. Il Gruppo LSE non promuove, sponsorizza né approva il contenuto della presente comunicazione.

I dati relativi alle performance passate esposti in questo materiale non sono un indicatore affidabile di risultati futuri. I dati relativi ai rendimenti e alle performance delle strategie riportati in alto sono tratti dallo studio intitolato "L'approccio di investimento strategico di T. Rowe Price ha dato buoni risultati", pubblicato a febbraio 2019. Per maggiori informazioni sull'analisi completa, si rimanda a troweprice.it/risultati.

 

La performance si è mantenuta a buoni livelli nel tempo


Uno studio rigoroso condotto da T. Rowe Price mostra che siamo riusciti a generare risultati positive in condizioni di mercato molto diverse nel corso degli ultimi due decenni. Sulle 18 strategie attive diversificate in azioni statunitensi per clienti istituzionali prese in considerazione dallo studio, il 94% ha sovraperformato il rispettivo benchmark nella maggior parte dei periodi mobili di tre anni e tutte hanno ottenuto questo risultato nella maggioranza dei periodi mobili di 5 e 10 anni.1
 

Inoltre la performance è rimasta tendenzialmente robusta nel tempo. Hanno registrato tassi di successo attivo positivi 17 strategie su 18 su periodi mobili di tre anni e 18 su 18 nei periodi di 5 e 10 anni.2 È notevole il fatto che il 100% delle strategie abbia ottenuto un extra rendimento positive medio su periodi mobili di 3, 5 e 10 anni, confermando la validità del nostro approccio di investimento strategico.

È notevole il fatto che il 100% delle strategie abbia ottenuto un extra rendimento positivo medio su periodi mobili di 3, 5 e 10 anni...

 

Le strategie large cap di T. Rowe Price si sono dimostrate efficaci

Lo studio sfida la convinzione diffusa che non sia possibile per i gestori attivi generare valore aggiunto in quello che è universalmente riconosciuto come il mercato di capitali più efficiente del mondo. La maggior parte delle nostre strategie large cap USA ha battuto il benchmark in tutti i periodi analizzati. Ancora una volta l'orientamento a lungo termine è stato premiato in quanto gli extra rendimenti dei nostri gestori large cap e mid cap sono migliorati nel tempo.

Il nostro approccio di investimento strategico


Attribuiamo il nostro successo in primis all'attenta selezione dei titoli e all'approfondita ricercar sui fondamentali condotta dal nostro team di investimento di grande esperienza.  


Andiamo sul campo a cercare le risposte che ci servono: questo vuol dire che oltre 400 dei nostri professionisti dedicati agli investimenti osservano di persona da dove deriva l'andamento attuale delle società in cui siamo investiti, e usano queste informazioni per formulare giudizi ponderati sulla possibile performance futura.3

L'esperienza è da sempre una componente fondamentale del nostro successo. Oltre al talento, i nostri gestori vantano una lunga e comprovata esperienza, pari in media a 22 anni nel settore e 17 in T. Rowe Price (al 31 dicembre 2018).


Il nostro approccio è supportato dalla ricercar accademica indipendente: i gestori attivi, come gruppo, riescono a ottenere risultati positivi, al lordo dei costi, in parte perché sono in grado di prevedere i fondamentali legati agli utili.4 Nel contempo, i team di gestione stabili con mandati lunghi tendono a detenere portafogli meno rischiosi.5


Il nostro studio dimostra che una gestione competente consente di affrontare le condizioni di mercato più insidiose.

Il nostro studio dimostra che una gestione attiva competente consente di affrontare le condizioni di mercato più insidiose.

Orizzonte a lungo termine

Non attendiamo il cambiamento, ma cerchiamo di anticiparlo per i nostri clienti. I nostril esperti hanno la convinzione necessaria per pensare in modo indipendente, agendo però in collaborazione. Questo ci mette in condizione di reagire rapidamente per sfruttare le fluttuazioni di mercato di breve termine o decidere di mantenere la posizione.


La performance passata non è un indicatore affidabile di risultati futuri. Per maggiori informazioni sull'analisi completa, si rimanda a troweprice.it/risultati.

Salvo diversamente specificato, tutti i dati sono aggiornati al 31 dicembre 2018.



Rischi principali.
Riportiamo di seguito i rischi particolarmente rilevanti per la strategia presentata in questo materiale. Le operazioni in titoli denominati in valuta estera sono soggette alle fluttuazioni dei tassi di cambio che possono incidere sul valore dell'investimento. Le strategie sono soggetta alla volatilità insita nell'investimento azionario e il valore delle stesse può oscillare più di quello di una strategia che investe in titoli orientati a generare reddito. L'approccio value implica il rischio che il mercato impieghi molto tempo per riconoscere il vero valore di un titolo o che viceversa un titolo considerato sottovalutato risulti in realtà adeguatamente prezzato. L'investimento in società a bassa capitalizzazione comporta rischi più elevati di quelli di norma associate a società di dimensioni maggiori, in quanto le società a bassa capitalizzazione spesso hanno linee di prodotto, mercati e risorse finanziarie limitate.


1
Lo studio ha coperto l'arco temporale di 20 anni fino al 31 dicembre 2018 per le strategie più vecchie, oppure dal lancio per quelle più recenti, e ha misurato i risultati al netto delle commissioni e dei costi di negoziazione. Lo studio ha preso in considerazione 18 delle 24 strategie attive diversificate sull'azionario USA per clienti istituzionali attualmente offerte da T. Rowe Price. Nei casi in cui il manager ha gestito più strategie nell'ambito di un tipo particolare di sottoclasse di attivi (es. small cap growth USA), abbiamo incluso esclusivamente la strategia con il patrimonio gestito più elevato, per evitare una doppia contabilizzazione. Come benchmark sono stati tenuti in considerazione gli indici S&P 500, Russell 1000 Growth, Russell 2000 Growth, Russell 1000 Value, Russell 2000 Value, Russell 2500, Russell 2000, Russell Midcap Growth e Russell Midcap Value. La performance della strategia è stata confrontata con il benchmark su periodi mobili di 1, 3, 5 e 10 anni.

2 Il tasso di successo attivo registra, in valore percentuale, il numero di volte in cui una strategia batte il rispettivo indice di riferimento in un dato periodo.
 

3 Staff di professionisti di T. Rowe Price al 31 dicembre 2018. Comprende 105 gestori di portafoglio, 24 gestori di portafoglio associati, 165 analisti di investimento, 44 analisti associati, 14 specialisti multi-asset, 9 analisti specializzati, 2 esperti di strategia, 2 economisti, 29 trader e 18 gestori senior.
 

4 Cfr.: "Can Mutual Fund Managers Pick Stocks? Evidence from Their Trades Prior to Earnings Announcements", Journal of Financial and Quantitative Analysis, Vol. 45, Issue 5, ottobre 2010.
 

5 Cfr.: "The effect of management team characteristics on risk-taking and style extremity of mutual fund portfolios", Review of Financial Economics, Vol. 21, Issue 3, settembre 2012.

 


201904-743323


Informazioni importanti

L'indice S&P 500 è un prodotto di S&P Dow Jones Indices LLC, divisione di S&P Global, o delle sue società affiliate ("SPDJI") ed è utilizzato da T. Rowe Price dietro licenza. Standard & Poor's® e S&P® sono marchi commerciali registrati di Standard & Poor's Financial Services LLC, una divisione di S&P Global ("S&P"); Dow Jones® è un marchio commerciale registrato di Dow Jones Trademark Holdings LLC ("Dow Jones"). Il prodotto di T. Rowe Price non è sponsorizzato, approvato, venduto o promosso da SPDJI, Dow Jones, S&P o dalle rispettive società affiliate; tali soggetti non forniscono dichiarazioni riguardo all'idoneità dell'investimento in questo prodotto e declinano ogni responsabilità in relazione a eventuali errori, omissioni o interruzioni dell'indice S&P 500.

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