Gennaio 2021 / GLOBAL MARKET OUTLOOK
Politica e Pandemia
Le tensioni geopolitiche potrebbero influenzare i mercati
La pandemia globale pare aver accelerato le disuguaglianze economiche e sembra aver peggiorato le divisioni politiche in alcuni Paesi. Queste tendenze potrebbero continuare a creare tensioni geopolitiche e influenzare i mercati nel 2021.
Negli Stati Uniti, l'amministrazione Biden dovrebbe cercare di varare ulteriori stimoli fiscali per sostenere l'economia. Tuttavia, un Congresso diviso probabilmente ostacolerebbe le proposte legislative più ambiziose dell'amministrazione. Ma se pensiamo ad alcune delle cose che il mercato certamente non aspettava con ansia, come un aumento della tassazione, i nostri esperti ritengono che molte di esse probabilmente saranno fuori dal tavolo almeno per i prossimi due anni nel caso in cui venga confermata nuovamente una maggioranza repubblicana al Senato.
Le tensioni commerciali continueranno
Le tensioni commerciali e diplomatiche in corso tra Stati Uniti e Cina rappresentano un potenziale punto di attrito che potrebbe avere un impatto sui mercati globali nel 2021. L'amministrazione Biden dovrà decidere se e come sfidare Pechino su commercio, diritti di proprietà intellettuale, diritti umani e altre questioni.
Dato che una politica commerciale intransigente nei confronti della Cina godrebbe di un ampio sostegno bipartisan a Washington, Thomson afferma di non aspettarsi che la nuova amministrazione annulli i dazi sui beni cinesi imposti dal presidente Donald Trump. Tuttavia, l'intensità del conflitto commerciale potrebbe ridursi.
Difficilmente i dazi sugli scambi commerciali USA-Cina saranno eliminati
Aliquote sui dazi statunitensi e cinesi e quota di importazioni dalla Cina coperta dai dazi USA
La protezione dei diritti di proprietà intellettuale, d'altra parte, rimarrà probabilmente un campo di battaglia importante. Secondo Thomson, "quella per il dominio sulla prossima generazione della tecnologia è una battaglia che nessuna delle due parti ritiene di potersi permettere di perdere" . Tuttavia, mentre il conflitto sulla proprietà intellettuale pone potenziali rischi economici, allo stesso tempo potrebbe anche creare nuove opportunità per gli investitori, visto che la Cina sembra cercare di sviluppare un sistema autonomo di approvvigionamento.
Nel frattempo, la campagna di Pechino per portare Hong Kong sotto un controllo più stretto sembra aver raggiunto il suo obiettivo, poiché i membri dell'opposizione nel Consiglio legislativo della città sono stati rimossi o si sono dimessi. Ma Thomson minimizza i rischi che questi sviluppi potrebbero comportare per lo status della città come centro finanziario globale. "Finché il renminbi (la valuta cinese) non sarà completamente convertibile, il dollaro di Hong Kong rimarrà altamente rilevante".
Servono ancora misure di stimolo
Anche se i mercati dei capitali globali hanno beneficiato della generosa liquidità delle banche centrali e delle notizie incoraggianti sui vaccini, il divario di prosperità tra i proprietari di attività finanziarie e molti lavoratori e piccole imprese ha continuato ad ampliarsi nel 2020. Ciò potrebbe alimentare ulteriormente le pressioni populiste.
Negli Stati Uniti, le ondate iniziali di licenziamenti pandemici sono state principalmente temporanee, con programmi federali di assistenza che hanno aiutato ad attutire il colpo e molti dei dipendenti inizalmente rimasti senza impiego sono poi tornati a lavorare. Tuttavia, poiché la pandemia si è trascinata, sono aumentate le perdite permanenti di posti di lavoro.
Il divario tra la perdita di posti di lavoro temporanei e permanenti si è chiuso
Licenziamenti USA contro perdita di posti di lavoro permanenti
Se i nuovi vaccini e i continui stimoli fiscali e monetari sosterranno un ritorno a condizioni economiche più normali nel 2021, un punto di domanda chiave, con significative implicazioni politiche, sarà la rapidità con cui i mercati del lavoro globali miglioreranno di conseguenza.
“Le grandi società hanno accesso ai mercati dei capitali, ma non dobbiamo dimenticare che i governi statali e locali impiegano milioni di persone. E le piccole imprese sono la linfa vitale di molte comunità", sostiene Vaselkiv. "Questa è una delle ragioni per cui ora è così importante uno stimolo fiscale aggiuntivo: aiutare a salvare posti di lavoro".
Informazioni importanti
Il materiale ha solo scopo informativo e/o di marketing e non è un consiglio o una raccomandazione di investimento. Consigliamo ai potenziali investiori di richiedere una consulenza legale, finanziaria e fiscale indipendente prima di assumere qualsiasi decisione di investimento. I rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri. Il valore di un investimento puó oscillare e gli investitori potrebbero non ottenere l'intero importo investito.
Il materiale non è stato verificato da alcuna autorita di vigilanza in alcuna giurisdizione.
Informazioni e opinioni sono ottenute/ tratte da fonti ritenute affidabili ma non garantiamo completezza ed esaustivitá, né che eventuali previsioni si concretizzino. I pareri contenuti sono soggetti a cambiamento senza preavviso e possono differire da altre società del gruppo T. Rowe Price.
È vietata la diffusione, in qualsiasi forma, della pubblicazione e/o dei suoi contenuti. Il materiale è destinato all’uso esclusivo in Italia. Vietata la distribuzione retail.
Gennaio 2021 / GLOBAL MARKET OUTLOOK
Justin Thomson è Head of International Equity e co-head di Global Equity. Justin è un membro del Management Committee, presidente dell'International Equity Steering Committee e membro dei comitati Asset Allocation e Environmental, Social and Governance. È anche chief investment officer di International Equities. Justin Thomson is the head of International Equity and a co-head of Global Equity.
David Giroux è codirettore dell'Asset Allocation Committee. È gestore di portafoglio nella Equity Division di T. Rowe Price e guida l'Investment Advisory Committee della US Capital Appreciation Strategy. È vicepresidente e membro dell'Investment Advisory Committee per i fondi Value, Equity Income, Financial Services, Spectrum e Retirement.
Mark Vaselkiv è Chief Investment Officer per la divisione Fixed Income.