Conflitto in Iran e Medio Oriente – Implicazioni per il mercato

Riconosciamo le profonde conseguenze umane dei conflitti militari e auspichiamo esiti che diano priorità alla stabilità, alla pace e alla protezione dei civili. Questo aggiornamento ha l’obiettivo di valutare principalmente le implicazioni di mercato, politiche e di investimento degli sviluppi recenti in Iran e in Medio Oriente. Non esprime una posizione politica su tali eventi. In qualità di fiduciari, la nostra responsabilità è fornire analisi oggettive ai nostri clienti.

Cosa è successo?

• All’alba di sabato 28 febbraio, Israele e Stati Uniti hanno lanciato attacchi aerei militari congiunti sull’Iran. Le successive ritorsioni iraniane hanno esteso il conflitto ad altri Paesi della regione. T. Rowe Price ha sia dipendenti sia clienti nell'area, e la nostra priorità è la loro sicurezza e il loro benessere.
• Negli ultimi mesi erano aumentate le speculazioni su un potenziale intervento militare, poiché gli Stati Uniti avevano rafforzato la loro presenza militare nella regione a livelli non visti dal 2003, anno dell’invasione dell’Iraq.
• Le tensioni geopolitiche erano in crescita a causa del programma nucleare iraniano, dell’ampliamento dell’arsenale militare e della repressione del regime sui civili, in seguito alle proteste di inizio febbraio. L’azione militare è arrivata nonostante i tentativi di negoziazione tra rappresentanti statunitensi e iraniani nelle settimane precedenti.
• La guida suprema iraniana, Ayatollah Ali Khamenei, è stato ucciso negli attacchi di sabato, con Stati Uniti e Israele che hanno invocato un cambio di regime.
• Le ritorsioni iraniane hanno coinvolto attacchi contro Israele, Giordania, Iraq e diversi Paesi del Consiglio di Cooperazione del Golfo (GCC), tra cui Arabia Saudita, Emirati Arabi Uniti (EAU), Qatar e Bahrein. In passato, gli attacchi iraniani si erano generalmente limitati a Israele e alle basi statunitensi nella regione, ma questa volta sono stati colpiti anche infrastrutture civili nei Paesi vicini.
• La situazione rimane estremamente fluida e in rapido evoluzione. Persistono incertezze significative sulla durata del conflitto e sui potenziali esiti di lungo periodo.

Quali sono le prime implicazioni economiche e di mercato?

• La prima reazione dei mercati è stata un aumento del prezzo del petrolio. Il greggio era già in rialzo nelle settimane precedenti, mentre i mercati valutavano l’aumento della presenza militare USA e il rischio crescente di conflitto.
• Gli aumenti dei prezzi sono avvenuti nonostante l’annuncio dell’Organizzazione dei Paesi Esportatori di Petrolio (OPEC) di un incremento delle quote di produzione a partire da aprile, per contenere l’ascesa dei prezzi.
• L’oro e il dollaro statunitense si sono rafforzati nelle prime ore di lunedì, mentre gli investitori cercavano asset rifugio.
• Le borse asiatiche ed europee hanno subito pressioni nelle prime fasi di negoziazione a causa dell’avversione al rischio in aumento. È prevedibile un incremento della volatilità sui mercati azionari globali mentre gli investitori valutano le implicazioni del conflitto.
• Anche i mercati obbligazionari del Medio Oriente hanno registrato pressioni, con un aumento generalizzato dei rendimenti.

Quali sviluppi osservare?

• Al momento della stesura, gli attacchi militari nella regione erano ancora in corso. Le tensioni restano elevate senza segnali di de-escalation. Il conflitto continuerà a rappresentare una fonte di preoccupazione immediata per gli investitori e probabilmente alimenterà la volatilità nei prezzi delle materie prime e nei mercati globali azionari e obbligazionari.
• Con la morte della Guida Suprema Khamenei, l’evoluzione della situazione politica interna all’Iran determinerà l’entità, la durata e gli esiti del conflitto. Tensioni geopolitiche aggiuntive e potenziali disordini locali o regionali aumenteranno l’incertezza.
• Un conflitto prolungato che mantenga elevato il rischio di interruzioni alla produzione e al trasporto di petrolio e gas naturale liquefatto avrebbe un impatto significativo sui prezzi dell’energia e sulle azioni sensibili a tali dinamiche. Finora, gli attacchi iraniani si sono concentrati su basi statunitensi e infrastrutture civili — inclusi aeroporti, hotel e porti — mentre le infrastrutture energetiche sono state in gran parte risparmiate.
• Lo Stretto di Hormuz è una via marittima strategica tra Oman e Iran, attraverso la quale transita circa il 20% del petrolio trasportato via mare a livello mondiale. Interruzioni alla produzione energetica nella regione o al traffico attraverso lo Stretto manterranno alta la pressione sui prezzi del petrolio nel breve periodo, nonostante gli impegni produttivi dell’OPEC.
• Le pressioni potrebbero ridursi nel tempo, poiché prezzi del petrolio più alti gravano sui consumi e stimolano la produzione aggiuntiva di petrolio e gas. Gli Emirati Arabi Uniti e l’Arabia Saudita possono aggirare lo Stretto per una buona parte delle loro esportazioni. Ciò non vale per Iraq e Kuwait.
• I Paesi del GCC dispongono in generale di solidi buffer finanziari in grado di mitigare i periodi di stress. Molti vantano solide posizioni patrimoniali in grado di sostenere i regimi valutari, le finanze pubbliche e il settore bancario durante fasi di volatilità. Le ingenti risorse dei fondi sovrani di Qatar, Arabia Saudita, Emirati Arabi Uniti e Kuwait sono per lo più detenute all’estero e restano a disposizione degli Stati.

Come sta rispondendo T. Rowe Price?

• La situazione continua a evolversi rapidamente e rimangono molte incertezze.
• Continuiamo a monitorare gli sviluppi e le possibili implicazioni per i mercati, i settori e le singole società. Shock geopolitici di questa natura possono generare movimenti rapidi e significativi nei prezzi delle materie prime e degli asset. In mezzo a tale volatilità, è fondamentale mantenere l’attenzione sui fondamentali di lungo periodo.
• Parallelamente, i nostri team continuano a valutare le implicazioni per le operazioni di T. Rowe Price e per i nostri collaboratori nella regione, dando priorità alla loro sicurezza e al loro benessere.