Conflicto en Irán y Oriente Medio – Implicaciones para los mercados

Reconocemos las profundas consecuencias humanas de los conflictos militares y deseamos resultados que prioricen la estabilidad, la paz y la protección de los civiles. Esta actualización tiene como objetivo evaluar las implicaciones de mercado, políticas y de inversión de los recientes acontecimientos en Irán y Oriente Medio. No adopta una posición política respecto a estos hechos. Como fiduciarios, nuestra responsabilidad es proporcionar análisis objetivos a nuestros clientes.

¿Qué ha pasado?

• En la madrugada del sábado 28 de febrero, Israel y Estados Unidos lanzaron ataques aéreos militares conjuntos contra Irán. Las posteriores represalias iraníes han extendido el conflicto a otros países de la región.
  T. Rowe Price cuenta con empleados y clientes en la zona, y nuestra principal preocupación es su seguridad y bienestar.
• En las últimas semanas había aumentado la especulación sobre un posible conflicto militar, ya que Estados Unidos había reforzado su presencia en la región a niveles no vistos desde la invasión de Irak en 2003.
• Las tensiones geopolíticas habían aumentado en torno al programa nuclear iraní, su arsenal militar más amplio y la represión del régimen contra civiles tras las protestas a principios de febrero. La acción militar se produjo pese a los intentos de negociación entre representantes estadounidenses e iraníes en las últimas semanas.
• El líder supremo de Irán, el ayatolá Ali Khamenei, murió en los ataques del sábado, y Estados Unidos e Israel pidieron un cambio de régimen.
• Las represalias iraníes incluyeron ataques contra Israel, Jordania, Irak y varios países del Consejo de Cooperación del Golfo (GCC), incluidos Arabia Saudita, Emiratos Árabes Unidos (EAU), Catar y Baréin. Habitualmente, los ataques iraníes se limitaban a Israel y a bases estadounidenses en la región, pero esta vez se han ampliado a infraestructuras civiles en países vecinos.
• La situación sigue siendo muy fluida y de rápida evolución. La duración del conflicto y sus posibles resultados a largo plazo siguen siendo inciertos.

¿Cuáles son las primeras implicaciones económicas y de mercado?

• La reacción inicial del mercado fue un aumento del precio del petróleo. El crudo ya venía subiendo en semanas anteriores ante la mayor presencia militar estadounidense y el riesgo creciente de conflicto.
• Las subidas se produjeron pese al anuncio de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) de aumentar las cuotas de producción a partir de abril para contener el aumento de los precios.
• El oro y el dólar estadounidense se fortalecieron el lunes a medida que los inversores buscaban activos refugio.
• Las bolsas asiáticas y europeas registraron presiones en las primeras horas de negociación ante un mayor sentimiento de aversión al riesgo. Es previsible un aumento de la volatilidad en los mercados globales a medida que los inversores evalúan las implicaciones del conflicto.
• Los mercados de renta fija en Oriente Medio también se vieron presionados, con un aumento generalizado de los rendimientos.

¿Qué desarrollos deben monitorearse?

• Al momento de redactar este informe, los ataques militares en la región continuaban. Las tensiones siguen siendo elevadas, sin señales de desescalada. El conflicto seguirá siendo una preocupación inmediata para los inversores y probablemente impulsará la volatilidad en los precios de las materias primas y los mercados globales.
• Tras la muerte del líder supremo Khamenei, la evolución política interna en Irán determinará el alcance, la duración y los resultados del conflicto. Las correspondientes tensiones geopolíticas y el posible malestar local o regional añadirán incertidumbre.
• Un conflicto prolongado que mantenga el riesgo de interrupciones en la producción y el transporte de petróleo y gas natural licuado desde la región tendría un gran impacto en los precios de la energía y en las acciones sensibles a estos. Hasta ahora, los ataques iraníes se han concentrado en bases estadounidenses e infraestructuras civiles —incluidos aeropuertos, hoteles y puertos—, mientras que las instalaciones energéticas han sido en su mayoría respetadas.
• El Estrecho de Ormuz es una vía marítima estrecha entre Omán e Irán por la que transita alrededor del 20% del petróleo transportado por mar. Cualquier interrupción de la producción energética o del tránsito a través del Estrecho ejercerá presión alcista sobre los precios del petróleo a corto plazo, pese a los compromisos de producción de la OPEP.
• Las presiones podrían moderarse con el tiempo, ya que precios del petróleo más altos frenan el consumo y estimulan la producción adicional de petróleo y gas. Los Emiratos Árabes Unidos y Arabia Saudita tienen capacidad para evitar el Estrecho en una gran parte de sus exportaciones. No es el caso de Irak y Kuwait.
• Los países del GCC mantienen en general fuertes colchones financieros que pueden ayudar a enfrentar períodos de tensión. Muchos cuentan con balances sólidos que respaldan el régimen cambiario, las finanzas públicas y el sector bancario en tiempos de volatilidad. La gran riqueza soberana de Catar, Arabia Saudita, Emiratos Árabes Unidos y Kuwait se mantiene mayoritariamente en el extranjero y está disponible para los Estados.

¿Cómo está respondiendo T. Rowe Price?

• La situación sigue evolucionando rápidamente y persisten numerosas incertidumbres.
• Seguimos monitoreando los acontecimientos y las posibles implicaciones para los mercados, los sectores y las empresas. Los shocks geopolíticos de esta naturaleza pueden provocar movimientos rápidos y significativos en los precios de las materias primas y los activos. En medio de esta volatilidad, es fundamental centrarse en los fundamentos a largo plazo.
• Paralelamente, nuestros equipos continúan evaluando las implicaciones para las operaciones de T. Rowe Price y para nuestros asociados en la región, priorizando su seguridad y bienestar.