Tre ragioni per considerare la strategia T. Rowe Price Diversified Income Bond

Punti essenziali

L'incertezza del contesto di mercato evidenzia l'importanza di un approccio flessibile, in grado di investire in modo ampio in diversi settori del reddito fisso.
La strategia Diversified Income Bond è una strategia “go-anywhere” che mira a fornire rendimenti simili a quelli di un rendimento elevato con livelli di rischio investment-grade.
Il nostro approccio cerca di diversificare le fonti di rendimento e i rischi, integrando la visione macro top-down con la ricerca bottom-up sui titoli a reddito fisso.

L'odierno contesto di mercato incerto evidenzia l'importanza di mantenere un'allocazione a reddito fisso diversificata a livello globale. La capacità di investire in un'ampia gamma di settori e di adeguare tatticamente le allocazioni può contribuire a generare un rendimento più stabile e a ridurre la volatilità grazie alla diversificazione. Riteniamo che la nostra Strategia Diversified Income Bond, che è una strategia obbligazionaria core flessibile e adatta a qualsiasi situazione, sia adatta proprio a questo contesto. In particolare, offre i seguenti tre potenziali vantaggi:

1. Potenziale di rendimento interessante

Il nostro obiettivo è fornire agli investitori rendimenti elevati simili a quelli degli investimenti con livelli di rischio di livello investment grade. A tal fine, sfruttiamo l'intera ampiezza e profondità delle capacità di T. Rowe Price Associates, Inc. (TRPA), nel settore del reddito fisso, e integriamo le migliori idee di reddito della nostra piattaforma di ricerca globale in un unico portafoglio di alta qualità.

"Il nostro obiettivo è fornire agli investitori rendimenti elevati simili a quelli degli investimenti con livelli di rischio di livello investment grade."
Kenneth Orchard, CFA, Portfolio Manager, Head of International Fixed Income

Abbiamo la flessibilità di investire nell'ampio universo del reddito fisso, che comprende più di 15 settori principali del reddito fisso, 80 Paesi e 40 valute, per aiutarci a individuare le opportunità più interessanti. Riteniamo che l'apertura del set di opportunità obbligazionarie globali in questo modo ci consenta di ricercare rendimenti più elevati e migliori rendimenti corretti per il rischio. Inoltre, la diversificazione delle fonti di rendimento e di reddito da vari settori a più alto rendimento consente alla strategia di assumere diversi tipi di rischio che possono essere non correlati o addirittura correlati negativamente. Ciò contribuisce a ridurre la volatilità complessiva del portafoglio, posizionandolo meglio per perseguire rendimenti costanti nel lungo periodo.

Diversified Income Bond Strategy snapshot

(Fig. 1) Seeks to build an optimal global fixed income portfolio

As of December 31, 2024.
¹The majority of the currency exposure will be hedged back to the U.S. dollar.
Source: T. Rowe Price.

2. Portafoglio veramente globale

Una delle principali caratteristiche distintive della strategia è la sua natura veramente globale. Ciò si distingue da altre soluzioni a reddito fisso che possono avere una maggiore inclinazione verso settori specifici, come le obbligazioni core statunitensi o il credito cartolarizzato. Al contrario, preferiamo non concentrarci su aree geografiche o settori per evitare concentrazioni in un singolo settore o ciclo dei tassi d'interesse. Utilizziamo invece l'intero set di opportunità globali, tra cui il debito governativo, societario e cartolarizzato, sia investment-grade che high yield, nei mercati sviluppati ed emergenti. Siamo anche in grado di investire in settori non mainstream, come i titoli garantiti da ipoteca e le obbligazioni convertibili.

Riteniamo che l'accesso a un universo d'investimento a reddito fisso così ampio sia fondamentale, in quanto offre alla strategia un maggior numero di settori, emittenti e tassi d'interesse tra cui scegliere, consentendoci di perseguire fonti di rendimento totale e di reddito diversificate a livello geografico e settoriale. Questo, a sua volta, significa anche che stiamo raccogliendo una serie di premi al rischio.

3. Profilo di rischio controllato

Il livello complessivo di rischio di credito che perseguiamo è quello di mantenere un rating medio del portafoglio pari a investment grade. Inoltre, il nostro stile di gestione attiva e i solidi controlli del rischio ci aiutano a minimizzare la volatilità nei diversi cicli di mercato. Possiamo adeguare le posizioni di rischio, le coperture e la liquidità e siamo in grado di assumere posizioni più difensive o opportunistiche in base all'evoluzione delle condizioni di mercato. È questa flessibilità che aiuta la strategia a raggiungere la sua proposta di valore: offrire agli investitori un percorso più agevole attraverso la volatilità del mercato, pur perseguendo rendimenti e reddito costanti.

"…il nostro stile di gestione attiva e i solidi controlli del rischio ci aiutano a minimizzare la volatilità nei diversi cicli di mercato."
Vincent Chung, CFA, Portfolio Manager, Global Fixed Income

In un contesto di maggiore incertezza politica, dispersione della politica monetaria, elevati deficit fiscali e preoccupazioni tariffarie, è probabile che quest'anno i mercati obbligazionari registrino una maggiore dispersione e volatilità. Riteniamo che questo contesto sia favorevole alla nostra strategia obbligazionaria diversificata a livello globale, che mira a ottenere redditi e rendimenti più elevati attraverso una costruzione olistica del portafoglio e la gestione tattica della duration, dei settori creditizi, delle valute e della selezione dei titoli.

Kenneth A. Orchard Head of International Fixed Income

Vincent Chung Portfolio Manager

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Rischi - I seguenti rischi sono particolarmente rilevanti per la strategia

ABS e MBS: I titoli garantiti da attività (Asset Backed Securities, ABS) e da ipoteca (Mortgage Backed Securities, MBS) possono essere soggetti a un maggiore rischio di liquidità, di credito, di default e di tasso di interesse rispetto ad altre obbligazioni. Essi sono spesso esposti al rischio di rimborso anticipato e al rischio di estensione. Contingent convertible bond: I contingent convertible bond possono essere esposti a rischi aggiuntivi legati, ad esempio, a inversioni della struttura di capitale, livelli “ annullamenti delle cedole, proroghe della data di rimborso, rendimento valutazione, conversioni, svalutazioni, concentrazione settoriale e liquidità Credito: Il rischio di credito insorge in caso di deterioramento della solidità finanziaria di un emittente e/o qualora quest’ultimo non adempia ai propri obblighi finanziari nei confronti del fondo Cambio: Le variazioni dei tassi di cambio possono ridurre i profitti o amplificare le perdite degli investimenti Default: Il rischio di default può riscontrarsi qualora gli emittenti di alcune obbligazioni non siano più in grado o disposti a effettuare i pagamenti previsti su tali titoli Derivati: I derivati possono generare perdite nettamente maggiori al rispettivo valore di acquisto iniziale Mercati emergenti: I Paesi emergenti sono meno stabili di quelli sviluppati e comportano pertanto rischi maggiori Obbligazioni high yield: I titoli di debito high yield sono in generale soggetti a un rischio più elevato di ristrutturazione del debito o di default dell’emittente, un rischio di liquidità più alto e una maggiore sensibilità alle condizioni di mercato. Concentrazione geografica: Il rischio di concentrazione geografica può determinare una maggiore dipendenza della performance dalle condizioni sociali, politiche, economiche, ambientali o di mercato che incidono sui Paesi o s ulle regioni in cui sono concentrati gli asset del Fondo. Copertura Le attività di copertura implicano costi e possono funzionare solo parzialmente, non essere fattibili in alcuni momenti oppure fallire completamente l'obiettivo. Concentrazione degli emittenti: Il rischio di concentrazione degli emittenti può causare una maggiore dipendenza della performance dalle condizioni commerciali, settoriali, economiche, finanziarie o di mercato che influenzano gli emittenti in cui sono concentrati gli asset del fondo Liquidità: Il rischio di liquidità può determinare la difficoltà di valutare o negoziare i titoli entro i termini desiderati e a un prezzo equo Rimborso anticipato e proroga: I titoli garantiti da ipoteca ( e da attività ( possono accentuare la sensibilità del fondo alle variazioni inattese dei tassi d’interesse Settore immobiliare: Il settore immobiliare e i relativi investimenti possono essere colpiti da diversi fattori che possono provocare la diminuzione del valore di una zona o di un bene immobiliare Concentrazione settoriale: Il rischio di concentrazione settoriale può determinare una maggiore dipendenza della performance dalle condizioni commerciali, settoriali, economiche, finanziarie o di mercato che influenzano un particolare settore in cui sono concentrati gli asset del fondo Total return swap: I contratti total return swap possono esporre il fondo a rischi aggiuntivi quali rischi di mercato, di controparte e operativi, nonché rischi legati all’utilizzo di contratti di garanzia.

Rischi generali

Conflitti di interesse: Gli obblighi del gestore degli investimenti verso un fondo potrebbero essere in conflitto con quelli che ha verso altri portafogli di investimento che gestisce Controparte: Il rischio di controparte può verificarsi nel caso in cui un’entità con cui il fondo opera non sia più disposta o in grado di adempiere ai suoi obblighi verso il fondo. Custodia: Nel caso in cui il depositario diventi insolvente o fallisca diversamente, potrebbe esserci il rischio di perdita o ritardo nella restituzione di alcuni asset del fondo Cybersicurezza: Il fondo potrebbe essere soggetto a rischi per la sicurezza operativa e delle informazioni dovuti a violazioni della cybersicurezza dei sistemi informativi digitali del fondo o di fornitori di servizi terzi ESG e sostenibilità Il rischio ESG e di sostenibilità può comportare un impatto negativo rilevante sul valore di un investimento e sulla performance del fondo. Inflazione: L’inflazione potrebbe erodere il valore del fondo e dei suoi investimenti in termini reali Fondi di investimento: Fondi di investimento implicano determinati rischi cui un investitore non sarebbe esposto se investisse direttamente nei mercati. Liquidità del mercato: In condizioni di mercato estreme, potrebbe essere difficile vendere i titoli del fondo e potrebbe non essere possibile rimborsare le azioni con breve preavviso Operativo Il rischio operativo può provocare perdite in seguito a incidenti causati da persone, sistemi e/o processi. Sostenibilità I fondi che intendono promuovere caratteristiche ambientali e/o sociali potrebbero non riuscirci, del tutto o solo in parte.

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