August 2020 / VIDEO
Global High Income Bond: Unsere Strategie
Wir glauben, dass Hochzinsanleihen für die Assetallokation heute wichtiger sind denn je.
Die Strategie wird seit ihrer Auflegung von mehreren Portfoliomanagern geleitet. Globale Hochzinsanleihen bilden mittlerweile ein riesiges Anlageuniversum, weshalb es unseres Erachtens entscheidend darauf ankommt, in allen wichtigen Regionen präsent zu sein.
Die Strategie stützt sich auf unsere globale Researchplattform für Fundamentalanalysen. Für die Strategie arbeiten bei uns spezialisierte Analysten für Unternehmensanleihen, mit Standorten in allen wichtigen Regionen der Welt. Was aber noch wichtiger ist, ist die enge Zusammenarbeit im Team. Denn es geht nicht nur darum, Sub-Investment-Grade-Unternehmen im Blick zu haben. Stattdessen arbeiten wir mit unseren Experten in den Bereichen Hochzins-, Investment-Grade- und Schwellenmarktanleihen Hand in Hand, aber auch mit unseren Aktienexperten, die dafür sorgen, dass wir auch diesen Teil der Kapitalstruktur mit einbeziehen.
Durch die Zusammenarbeit mit unseren Aktienexperten sind wir in der Lage, unseren Blickwinkel zu erweitern und die Unternehmen als Ganzes einzuschätzen, nicht nur den Aspekt der Fremdfinanzierung. In anderen Worten betrachten wir den Markt durch eine Art Weitwinkelobjektiv – und nicht nur einen mikroskopischen Ausschnitt.
Ein entscheidender Aspekt der Global High Income-Strategie ist die Generierung von Anlageideen. Sie ist Teil eines Verfahrens, das sich bei T. Rowe Price seit über 30 Jahren bewährt hat, wenn es um Hochzinsanleihen geht. Dabei ist es nie eine einzelne Person, die diese Ideen identifiziert. Manchmal kommen die Ideen von unseren Bottom-up-Analysten, die die einzelnen Unternehmen genau unter die Lupe nehmen, und manchmal von unseren Händlern, die eine interessante relative value Idee identifiziert haben. In bestimmten Phasen nehmen wir auch eine Top-down-Perspektive ein, da wir auf eine ausgewogene Strategie ausgerichtet sind. In diesem Fall kommen die Ideen von mir selbst oder von den anderen Co-Portfoliomanagern.
Wir glauben, dass Hochzinsanleihen für die Assetallokation heute wichtiger sind denn je. Entscheidend ist, dass die Assetklasse laufende Erträge abwirft. Dieses Merkmal ist im aktuellen Niedrigzinsumfeld zunehmend schwer zu finden.
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August 2020 / Investment Insights
Mike Della Vedova ist Portfoliomanager für globale Hochzinsanleihen in der Fixed Income Division. Er ist Portfoliomanager der Europe High Yield Bond Strategy und Co-Portfoliomanager der Global High Yield Bond Fund und der Global High Income Bond Strategy. Ferner ist er Vice President der T. Rowe Price Group, Inc. und von T. Rowe Price International Ltd.