European High Yield Update - November 2015
EUROPE CONTINUES TO OUTPERFORM THE US
How has the European HY market performed in November?
Over the past month, the European high yield market has delivered positive returns. We’ve seen a fairly subdued market, with new issuance being very low, and the European high yield market has continued to outperform the US high yield market.
Have you made any changes to the portfolio?
The portfolio still looks very similar. It’s, you know, overweight higher coupon, shorter duration type names. We’re relatively defensively orientated in that sense; a higher coupon will help us in volatile times.
Abengoa has been in the news recently. What’s your take on that situation?
Abengoa is a fascinating story. It’s a renewable energy provider which has recently filed for bankruptcy. So, it’s a great example of where our fundamental, bottom-up credit research has played out well for our clients and shareholders. We sold all of our holdings back in spring of this year well above par, and now the bond is trading in the teens so pretty onerous defaults are priced in. The reason why we sold out was because we met with senior management and we had serious concerns about viability of the business going forward.
2015-GL-3067
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