Agenti IA e robotica: i fattori chiave dell'innovazione tecnologica del futuro?

La nostra visita annuale nella Silicon Valley ci ha fatto capire che l'IA sarà probabilmente un motore fondamentale per le azioni nel 2025. A lungo termine, potrebbe inoltre trasformare l’economia mondiale. Le possibilità del futuro dell'IA stanno diventando sempre più chiare, dagli agenti IA che possono interagire con gli esseri umani e completare compiti digitali, ai progressi nei veicoli a guida autonoma e nei robot umanoidi. Questo articolo esplora alcuni dei temi d'investimento chiave su cui ci concentriamo attualmente, con il settore tecnologico che sta plasmando il mondo di domani.

La promessa di produttività sta alimentando la domanda di chip

L'IA ha il potenziale per ridurre i costi e aumentare l'efficienza in tutti i settori, agendo come una forza deflazionistica sull'economia mondiale. La tecnologia potrebbe essere alla base del più grande incremento di produttività dopo l'elettricità, in quanto le aziende utilizzano l'IA per l'automazione e il processo decisionale.

“L’idea dell’‘IA per sempre’ non significa che l’intelligenza artificiale non sia ciclica.”
Dominic Rizzo, Portfolio Manager, Global Technology Equity

Le aziende impegnate nella produzione di semiconduttori avanzati che alimentano la rivoluzione dell'IA appaiono ben posizionate, in quanto l'accelerazione dell'innovazione sul fronte delle applicazioni dell'IA sostiene la domanda. Prevediamo che la spesa per l'IA e le nuove tecnologie rimarrà sostenuta nei prossimi 12 mesi, poiché le grandi aziende continuano a investire fortemente nell'infrastruttura alla base dell'IA. In particolare, stiamo osservando l'ampliamento del comparto dei semiconduttori digitali, dalle sole unità di elaborazione grafica (GPU) generiche ai circuiti integrati per applicazioni specifiche (ASIC). Stiamo inoltre monitorando l'impatto dirompente di nuovi modelli di IA a basso costo sul mercato. Ci aspettiamo una varietà di modelli, alcuni grandi e altri piccoli. Per applicazioni di consumo ottimali, potrebbero essere necessari modelli di IA più grandi e costosi. Tuttavia, per incrementare la domanda di applicazioni dell’IA nel mondo reale, potrebbero essere fondamentali modelli più economici. Di conseguenza, nel medio termine, la domanda di formazione e di inferenza dovrebbe aumentare con l'adozione più diffusa dell’IA.

Innovazioni come quelle della società cinese di IA DeepSeek potrebbero conferire all’hardware dell’IA un livello di efficienza di utilizzo. Ciò resta da vedere, ma una possibilità concreta è che i laboratori di IA statunitensi possano adottare molti di questi guadagni di efficienza, destinare gli stessi calcoli e gli stessi soldi (se non di più) allo sviluppo dell'IA e ottenere un risultato ancora migliore di quello che avrebbero ottenuto in precedenza.

Tutta questa euforia potrebbe portare a un eccesso speculativo? Attualmente non vediamo valutazioni vicine ai livelli eccessivi raggiunti durante la bolla delle dot-com alla fine degli anni '90, ma questa rimane sempre una possibilità. Il nostro ruolo di gestori attivi è quello di navigare responsabilmente in ogni potenziale bolla. L’ idea dell’“IA per sempre” non significa che l’IA non sia ciclica. In caso di ondate di innovazioni tecnologiche, il mercato spesso anticipa una crescita lineare e può essere colto di sorpresa da una traiettoria di curva a S². In questa prima metà dell’anno occorre anche monitorare i problemi della catena di approvvigionamento, sebbene ci aspettiamo che il mercato guardi oltre qualsiasi intoppo a breve termine.

Valutare l'aumento dei chip specializzati
Il mercato totale disponibile (TAM) dei chip potrebbe raggiungere  500 miliardi¹ di USD entro il 2028. Nonostante la recente volatilità del mercato che ha colpito i titoli tecnologici statunitensi, comprese le principali aziende di semiconduttori specializzate in chip per applicazioni di intelligenza artificiale, ci aspettiamo che il panorama dei chip si evolva. Nel corso del tempo, emergerà una crescente necessità di chip personalizzati, come i circuiti integrati per applicazioni specifiche, per gestire carichi di lavoro più specifici e più ampi. L'aumento dei chip specializzati non minaccia necessariamente le unità di elaborazione grafica più generiche. I diversi tipi di chip coesistono da tempo e ci sono opportunità potenzialmente interessanti per le aziende di entrambi i segmenti.

La battaglia per lo status di “faro” nel settore dei software aziendali

Con l'aumento della spesa per l'infrastruttura dell'IA, possiamo aspettarci di vedere sviluppi più interessanti nelle applicazioni dell'IA nel corso del 2025 e oltre. L'emergere degli agenti IA ha aggiunto un segmento in rapida evoluzione e di vasta portata al panorama dell'IA. Si tratta di sistemi avanzati di intelligenza artificiale che sono in grado di pianificare ed eseguire attività all'interno di un'azienda, come un faro guida. Questi agenti vanno oltre i semplici chatbot pilotati dagli esseri umani e funzionano come dipendenti virtuali in grado di gestire autonomamente compiti quali la raccolta di dati, la presa di decisioni, l'esecuzione di attività, migliorando l'efficacia nel tempo. La battaglia che riguarda i software aziendali è incentrata su quale attore principale possa essere l’“agente faro”, ovvero l'agente IA principale che raccoglie dati eterogenei e gestisce gli altri agenti in un'azienda. Inoltre, l'accumulo di dati all'interno di una piattaforma non fa che attirare ancora più dati e applicazioni, rendendo sempre più difficile allontanarsi da quel sistema. Questa “gravità dei dati” e il potenziamento degli agenti di intelligenza artificiale saranno fattori cruciali nel determinare la leadership del mercato del software nel 2025, e le aziende tecnologiche dovranno modernizzare i propri dati per trarre vantaggio da questi sviluppi dell'intelligenza artificiale.

“L'emergere degli agenti IA ha aggiunto un segmento in rapida evoluzione e di vasta portata al panorama dell'IA.”
Tony Wang, Portfolio Manager, Science and Technology Equity

Nonostante l’entusiasmante contesto di accelerazione dell'innovazione e della spesa tecnologica complessiva, in alcuni casi le valutazioni elevate dei segmenti del settore software potrebbero giustificare una certa cautela. Sono inoltre fondamentali un accurato esame delle stime degli utili e l'attenzione al miglioramento dell’andamento dei fondamentali aziendali. Gli investitori possono concentrarsi sugli sviluppatori di applicazioni che sembrano essere meglio posizionati per far sì che i loro ingenti investimenti in infrastrutture di IA si traducano in profitti nei prossimi anni. Tuttavia, come ha dimostrato la recente comparsa di modelli più accessibili (e la conseguente reazione del mercato), il panorama dell'IA è dinamico e in rapida evoluzione, e gli investitori dovrebbero rimanere&vigili.

Integrazione verticale: Il vantaggio non sfruttato della robotica

Un esempio interessante di come l'accelerazione dell'IA stia dando impulso all'innovazione può essere visto anche nel mondo reale. Nel 2025 prevediamo ulteriori progressi nei veicoli autonomi, come parte della corsa avvicinare le nuove tecnologie ai consumatori. L'intelligenza artificiale sta chiaramente svolgendo un ruolo cruciale nell'aiutare le principali aziende tecnologiche a far progredire i veicoli a guida autonoma e i robot umanoidi. Gli investitori dovrebbero concentrarsi sulle aziende che non solo hanno un forte vantaggio competitivo in termini di dati, ma che sono anche in grado di semplificare le loro operazioni attraverso un approccio integrato verticalmente. Sebbene ci sia ancora un po' di strada da fare prima che alcune applicazioni o robot possano scalare a livello commerciale, anche i progressi negli “agenti” potrebbero rappresentare un importante aumento della produttività.

“L'IA sta chiaramente svolgendo un ruolo cruciale nell'aiutare le principali aziende tecnologiche a far progredire i veicoli a guida autonoma e i robot umanoidi.”
Tony Wang, Portfolio Manager, Science and Technology Equity

L'IA come catalizzatore globale della crescita

A nostro avviso, le prospettive per il 2025 per il settore tecnologico globale restano ottimistiche, con valutazioni ampiamente ragionevoli per l'universo tecnologico generale. I principali operatori del settore all'avanguardia nell'innovazione dell'IA sono ben posizionati per ottenere buoni risultati nella prossima fase del ciclo. Le società tecnologiche non hanno solo bisogno di dati e capitale di calcolo, ma anche di capacità di distribuzione e clienti, quindi alcuni titoli beneficeranno anche del miglioramento dell'economia - ed esistono molte opportunità potenziali di dispersione. In definitiva, l'IA continua a fungere da catalizzatore significativo per la crescita in diversi sottosettori. Questo settore in rapida evoluzione è adatto a gestori attivi in grado di tenere il passo con la natura globale e in rapida evoluzione dell'IA, sia in termini di identificazione delle opportunità che di gestione dei rischi.