Innovazioni radicali rivelano le prospettive reali nella sanità

I titoli della sanità hanno registrato difficoltà dopo la pandemia a causa di aumenti dei costi e cali dei ricavi, ma una serie di innovazioni sta trasformando le prospettive del settore. Sul mercato sta arrivando una nuova generazione di terapie e tecnologie che offrono risultati rivoluzionari, creando le condizioni per quella che a nostro avviso sarà un’età dell’oro del settore della sanità.

La comparsa dei farmaci GLP‑1 contro l’obesità è stata un’evoluzione fondamentale. Le implicazioni dei farmaci GLP‑1 per gli investimenti sono notevoli, non solo per il potenziale di utili di chi sviluppa i medicinali, ma anche per ogni parte dell’ecosistema sanitario e dell’economia in generale. Tuttavia, ciò non si è finora tradotto in una sovraperformance settoriale: negli ultimi due anni, tutti i segmenti della sanità nell'S&P 500 hanno sottoperformato l’indice più ampio e a fine ottobre la ponderazione del settore sanitario complessivo all'interno dell'indice era al livello più basso degli ultimi 10 anni (Figura 5). La storia dimostra che dopo i periodi di calo dei rendimenti, la ponderazione della sanità nell'S&P 500 è di norma scesa per poi risalire.

I principali produttori di GLP‑1 hanno ancora tratto benefici

Malgrado il calo delle valutazioni in tutti segmenti della sanità, le barriere all’ingresso nell’area GLP‑1 sono elevate. I principali produttori hanno conquistato un vantaggio competitivo accumulando enormi quantità di dati clinici e creando capacità produttiva; inoltre, stanno sviluppando farmaci di prossima generazione destinati a rivelarsi migliori di quelli attualmente in commercio. Queste aziende destinano miliardi di dollari a spese in conto capitale e ricerca e sviluppo allo scopo di mantenere la loro posizione dominante.

Una delle innovazioni più importanti è quella dei GLP‑1 a piccole molecole, somministrabili in pillole anziché mediante iniezione come avviene ora. A causa di limitazioni della capacità, i farmaci iniettabili non saranno mai sufficienti per il numero di persone a cui servono, il che significa che i GLP‑1 in pillole sono necessari per far fronte al mercato globale dei trattamenti per l’obesità.

L’ondata di innovazioni nel campo della sanità non si limita tuttavia ai farmaci GLP‑1. Gli sviluppi tecnologici stanno traducendosi in importanti progressi in aree quali lo screening oncologico basato su IA e la chirurgia robotica, mentre le innovazioni terapeutiche sono destinate ad accelerare la domanda per le aziende che vendono le attrezzature di produzione e biotrattamento necessarie.

I tassi più bassi e la normalizzazione delle scorte dovrebbero conferire uno slancio tempestivo

Gli aumenti dei tassi d’interesse nel 2022/2023 hanno penalizzato in modo particolarmente pesante il potenziale di utili e le valutazioni dei titoli biofarmaceutici. Il ritorno a un contesto di tassi, e di conseguenza costi di finanziamento, più bassi dovrebbe conferire notevole slancio al settore. Un ulteriore impulso potrebbe arrivare dalla normalizzazione delle scorte dopo la pandemia, man mano che il settore ritorna a profili di domanda più stabili.

Per il resto, le organizzazioni di assistenza sanitaria gestita stanno adeguandosi alle pressioni sui costi esterne e ai progressi tecnologici offrendo sia assistenza più basata sul valore (con il pagamento degli erogatori legato agli esiti sanitari dei pazienti) che telemedicina. Inoltre, si servono in misura crescente di IA e machine learning per prevedere i risultati dell’assistenza ai pazienti e guidare il processo decisionale.

Gli investitori che puntano a beneficiare di questi cambiamenti devono guardare al di là dell’analisi finanziaria tradizionale e acquisire una maggiore comprensione degli sviluppi scientifici su cui si basano. Coloro che sono in grado di farlo possono così cogliere le interessanti opportunità create dalle innovazioni straordinarie in atto in molte aree della sanità in combinazione con le attuali valutazioni basse.

In sintesi
Una nuova generazione di terapie e tecnologie sta aprendo la strada a quella che potrebbe rivelarsi un’età dell’oro nel settore della sanità.