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SICAV
Asia Credit Bond Fund
Cartera diversificada, gestionada de forma activa, compuesta por valores de renta fija denominados en dólares estadounidenses de emisores domiciliados o que ejercen la mayor parte de su actividad económica en países asiáticos, excluido Japón. Las consideraciones medioambientales, sociales y de gobernanza (ESG) se integran en el proceso de inversión como parte de la decisión de inversión. El fondo se clasifica con arreglo al artículo 8 del Reglamento sobre la divulgación de información relativa a la sostenibilidad en el sector de los servicios financieros (SFDR, por sus siglas en inglés).
ISIN LU1697875810
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FICHA DEL FONDO
KID
DIVULGACIÓN DE SFDR
- Sheldon Chan, Gestor de carteras,

Descripción general
Estrategia
Resumen del fondo
Nuestro enfoque se basa en el análisis de crédito fundamental y en el análisis de valor relativo. El proceso de inversión hace gran hincapié en las prácticas de gestión del riesgo y en la diversificación de la cartera para gestionar el perfil de riesgo global. Tratamos de beneficiarnos de las ineficiencias del mercado e identificar ideas de crédito únicas poco seguidas. La promoción de las características ambientales y/o sociales se logra a través del compromiso del fondo de mantener al menos el 10% del valor de su cartera invertido en Inversiones Sostenibles, tal como lo define el SFDR. Además, aplicamos una pantalla responsable de propiedad (lista de exclusión). El gestor no está limitado por el índice de referencia del fondo, que se utiliza únicamente a efectos de comparación de la rentabilidad.
Rentabilidad (después de comisiones)
30-jun.-2022 - Sheldon Chan, Gestor de carteras,

We have pared risk and are more measured in our exposure, recognizing the reality that high yield is more dislocated. Prudent sizing in China's high yield bonds has helped in the de-risking process, which has also meant a reduction in our weightage in China.

We continue to look for evidence of transmission from China easing monetary, regulatory, and/or COVID policy, but progress has been gradual so far and consensus China growth estimates continue to trend down.

Portfolio positioning in China reflects some of these themes with our China high yield positions sized prudently to account for wider tails. We remained underweight in China investment-grade given geopolitical tensions that may ebb and flow but will persist over the long-term.

Structurally, the portfolio is overweight in the BB rated category. We capitalized on some de-risking opportunities to rotate into South Korean investment grade bonds from long duration bonds from Philippines, Middle East, and India without sacrificing yields.

The main overweight positions in the portfolio were in India, Indonesia, and Thailand, which were funded by underweight positions in South Korea investment grade, China/Hong Kong investment grade, and in Malaysian credits. Overall, we moved to a neutral position in China and in the Chinese property sector.

Reduced overweight in China moving to neutral

We continue to feel China property has remained under pressure and the situation remains fluid. While a pivot in regulatory policy was the basis of our investment thesis, it has so far been insufficient to ease investor concerns about near-term liquidity pressures. We selectively reduced position sizes in the Chinese HY property sector to reflect our outlook of near-term challenges.

Added to India exposure

We bought bonds in the Indian renewable energy sector after the sell-off in May resulted in tactical opportunities. The portfolio added bonds from solar power operator Adani Renewable and renewable power producer Azure Power after a conviction change during the quarter following relative valuation changes.

Increased our South Korea investments

The portfolio raised its exposure to South Korea, acquiring new positions in state-owned Korea National Oil, which is mainly engaged in the exploration and development of oil and gas fields and buying more bonds in Kookmin Bank. We think the Korean investment grade segment offers a better volatility profile and entails lower tail risk. It is also attractive because new bond supply has remained consistent over the years even as the rest of the market virtually shut down. We used the new issue concession to add to our positions and reduced structural underweights.

Reduction in our Philippines weightage

We trimmed our Philippines exposure selling some of the corporate bonds from the Southeast Asian country. We exited long duration positions in names like ICTSI, port operator and container terminal operator, and Globe Telecom, one of the major telcos in The Philippines, due to valuation reasons.

Addition to Sri Lanka exposure

We added to our position in distressed Sri Lanka bonds ahead of restructuring to take advantage of potentially higher recovery values than what is currently priced in the market. As the country's restructuring talks with the International Monetary Fund (IMF) progresses, it has aligned its policies accordingly reverting to less populist measure, such as raising taxes and we will wait for that to play out. We are coordinating with other bondholders and the distressed debt advisers as the restructuring process plays out.

Fuente de datos de índice de referencia: JP Morgan

Fuente de rentabilidad: T. Rowe Price. La rentabilidad del fondo se calcula utilizando el valor liquidativo oficial con reinversión de dividendos, en su caso. El valor de una inversión y de cualquier renta que genere puede bajar al igual que subir. Los inversores podrían no recuperar el importe invertido. Se verá afectado por los cambios en el tipo de cambio entre la divisa base del fondo y la divisa de suscripción, si es diferente. Las comisiones de suscripción (hasta un máximo del 5% para la Clase A), impuestos y demás costes locales no se han deducido y en su caso se reducirán de las cifras de rentabilidad. La rentabilidad pasada no es un indicador fiable de rendimiento futuro. Los índices que se muestran no son índices de referencia formales. Se muestran únicamente a efectos comparativos.

Los datos de rentabilidad diaria se basan en el valor liquidativo disponible más reciente. 

Los Fondos son subfondos del T. Rowe Price Funds SICAV, una sociedad de inversión de Luxemburgo con capital variable que está registrada ante la Commission de Surveillance du Secteur Financier, habilitada como organismo de inversión colectiva en valores mobiliarios (undertaking for collective investment in transferable securities, UCITS). Los detalles completos de los objetivos, las políticas y los riesgos de inversión se encuentran en el folleto que está disponible con los documentos de información clave en inglés y en una lengua oficial de las jurisdicciones en las que los Fondos estén registrados para la venta pública, junto con los estatutos y los informes semestrales y anuales (de manera conjunta, los «Documentos del fondo»). Toda decisión de invertir deberá basarse en los Documentos del Fondo, que pueden obtenerse de forma gratuita del representante local, el agente de información/agente de pagos local o los distribuidores autorizados. También se puede acceder a estos documentos así como a un resumen en inglés de los derechos de los inversores en www.troweprice.com. La sociedad gestora se reserva el derecho de rescindir los acuerdos de comercializacion.

La rentabilidad del fondo tiene un riesgo de alta volatilidad.

Los títulos específicos identificados y descritos en este informe no representan todos los títulos comprados, vendidos o recomendados para el subfondo SICAV y no se deben realizar suposiciones respecto a que los títulos identificados y analizados registraron o registrarán rentabilidad.

Se puede obtener una lista completa de las clases de acciones emitidas actualmente, incluyendo las categorías de distribución, con cobertura y acumulación, de forma gratuita y previa solicitud, en el domicilio social de la Sociedad.

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