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Die Anleger müssen im 2. Halbjahr 2023 zwischen nützlichen Informationen und willkürlichen Marktschwankungen unterscheiden. Die hartnäckige Inflation, die restriktiveren Finanzierungsbedingungen, die Krise bei US-Regionalbanken und das nachlassende Wirtschaftswachstum in den Industrieländern könnten sich auf die Wertentwicklung von Finanzanlagen auswirken.
Drei Themen, auf die Anleger im 2. Halbjahr 2023 besonders achten sollten
THEMA 1
Wirtschaftliche Belastbarkeit auf dem Prüfstand
THEMA 2
Comeback der Anleihen?
THEMA 3
Fokus auf Erträge
WEBINAR
Webnar Replay: Marktausblick zur Jahresmitte 2023
Unsere Chief Investment Officers Arif Husain, Sébastien Page und Justin Thomas erläutern ihre Erkenntnisse und Ansichten zu den wichtigsten Themen, die ihrer Ansicht nach die Märkte in den kommenden Monaten beeinflussen dürften, sowie zu den Anlagechancen und potenziellen Risiken für den Rest des Jahres 2023. (Die Wiedergabe des Webnar ist nur in englischer Sprache verfügbar.)
Investment Experten
Arif Husain
Head of International Fixed Income and
Chief Investment Officer
Sébastien Page
Head of Global Multi-Asset and
Chief Investment Officer
Justin Thomson
Head of International Equity and
Chief Investment Officer
Ritu Vohora
Investment Specialist,
Capital Markets
Ausblicke für die Regionen
Ausblick für China
Die jüngste Schwäche dürfte die Erholung im Jahr 2023 nicht aus dem Tritt bringen. Wir finden nach wie vor Anlageideen im Bereich der in China notierten A-Aktien.
Ausblick für Japan
In Japan ist der TOPIX trotz der größeren Makro-Unsicherheit im Mai auf ein 33-Jahreshoch geklettert – ein Indiz dafür, dass Japan Fahrt aufnimmt.
Ansichten zur taktischen Allokation zur Jahresmitte 2023
Stand: 31. Mai 2023
Die Ansichten zur taktischen Allokation werden von der Multi-Asset Division von T. Rowe Price erstellt.
Diese Ansichten beruhen auf einer subjektiven Beurteilung der relativen Attraktivität der Anlageklassen und Unteranlageklassen auf Sicht von 6 bis 18 Monaten.
Die Aussichten bleiben aufgrund der restriktiven Finanzierungsbedingungen, der nachlassenden Konjunktur und der erhöhten Bewertungen ungewiss. Der robuste Arbeitsmarkt, der starke Dienstleistungssektor und die positive Stimmung gegenüber dem Thema künstliche Intelligenz bieten aber Unterstützung.
Die Zinsvolatilität könnte erhöht bleiben, da die Zentralbanken weiter versuchen, der beharrlichen Inflation und den Wachstumsbedenken zu begegnen. Die Kreditsektoren sind dank der allgemein günstigen Fundamentaldaten immer noch attraktiv bewertet.
Die Zinsvolatilität könnte erhöht bleiben, da die Zentralbanken weiter versuchen, der beharrlichen Inflation und den Wachstumsbedenken zu begegnen. Die Kreditsektoren sind dank der allgemein günstigen Fundamentaldaten immer noch attraktiv bewertet.
Die Wirtschaft ist robust, doch die Unsicherheit über die Geldpolitik der US-Notenbank, die Schwäche im verarbeitenden Gewerbe und die geringe Marktbreite trüben nach wie vor die Aussichten. Vor diesem Hintergrund sind US-Large-Cap-Aktien aufgrund der hohen Bewertungsniveaus unattraktiv.
Die relativen Bewertungen sind attraktiv und für die Landeswährungen besteht Spielraum für Aufwertungen. Der Effekt der Wiedereröffnung der Wirtschaft in China enttäuscht bislang jedoch und die Geldpolitik in aller Welt bleibt ein Belastungsfaktor.
Die relativen Bewertungen sind attraktiv und der Euro besitzt Aufwertungspotenzial. Die restriktive Geldpolitik belastet aber nach wie vor.
Die Bewertungen in Japan bewegen sich trotz der Konjunktursorgen auf historisch niedrigen Niveaus und dürften weiterhin von einer besseren Unternehmensführung und einer verbesserten Preissetzungsmacht profitieren.
Die Bewertungen und Währungen sind attraktiv und die geldpolitische Straffung durch die Zentralbanken könnte den Höhepunkt erreicht haben. Die Wachstumsdynamik in China ist dagegen ins Stocken geraten und weitere Stimulierungsmaßnahmen sind zu erwarten.
Trotz der robusten Fundamentaldaten mahnen die verzögerte Wirkung der zügigen Zinserhöhungen durch die Fed und die restriktiveren Kreditvergabestandards zur Vorsicht.
Die Renditen von Anleihen aus Industrieländern (ohne USA) bleiben volatil und die globalen Zentralbanken versuchen, die hohe Inflation und das langsamere Wachstum in den Griff zu bekommen.
Die Renditen könnten zwar kurzfristig volatil bleiben, bei US-Staatsanleihen mit längerer Duration könnte aber ein Höhepunkt erreicht sein. Bei einer Verschlechterung des gesamtwirtschaftlichen Umfelds bieten sie eine „gesunde Masse“ für ein Portfolio.
Die Kerninflation ist beharrlich hoch, der Aufwärtsdruck auf die Preise nimmt jedoch ab. Die niedrigeren Inflationsraten sind in den aktuellen Breakeven-Renditen allerdings bereits eingepreist.
Die Kreditfundamentaldaten und die attraktiven Renditen bieten weiter Unterstützung. Die Ausfallquoten bewegen sich zwar von ihren historisch niedrigen Ständen nach oben, werden voraussichtlich aber nicht signifikant über ihre langfristigen Durchschnitte steigen.
Die dargestellten Anlageklassen aus den Aktien- und Anleihemärkten sind in unseren Multi-Asset-Portfolios vertreten. Bestimmte Stil- und Marktkapitalisierungs-Assetklassen werden im Rahmen unserer taktischen Asset Allocation als paarweise Entscheidungen dargestellt.
Dieses Material wird nur zu Informationszwecken zur Verfügung gestellt und ist nicht als Anlageberatung oder als Empfehlung zu bestimmten Anlagemaßnahmen gedacht. Informationen und Meinungen, einschließlich zukunftsgerichteter Aussagen, stammen aus eigenen und nicht firmeneigenen Quellen, die als zuverlässig erachtet werden, für deren Richtigkeit jedoch keine Garantie übernommen werden kann.
VIDEO
Zusammenfassung mit Ritu Vohora
Anlagespezialistin Ritu Vohora erläutert in weniger als zwei Minuten die wichtigsten Erkenntnisse des diesjährigen Marktausblicks zur Jahresmitte.
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Jeden Monat erstellt unser Investmentkomitee einen Bericht, in dem es die zwei von ihnen beobachteten Marktthemen, ihre Einschätzung der Anlegerstimmung in den einzelnen Regionen und ihre neuesten Über- und Untergewichtungen von Anlageklassen darlegt.
Dieser Bericht soll Ihnen bei Ihrer Entscheidungsfindung und bei der Beratung Ihrer Kunden helfen.
Möchten Sie mehr erfahren? Wir helfen Ihnen gern weiter.
Wenn Sie Fragen haben oder mehr über T. Rowe Price erfahren möchten, nehmen Sie bitte Kontakt mit uns auf.
Wichtige Informationen
Dieses Dokument wurde ausschließlich zu allgemeinen Informations- und Werbezwecken erstellt. Es ist in keiner Weise als (Anlage-) Beratung zu verstehen (auch nicht in treuhänderischem Sinne) und nicht dafür bestimmt die hauptsächliche Grundlage für eine Investitionsentscheidung zu sein. Potenziellen Anlegern wird empfohlen, vor einer Anlageentscheidung unabhängigen rechtlichen, finanziellen und steuerlichen Rat einzuholen. Die T. Rowe Price-Unternehmensgruppe, zu der auch T. Rowe Price Associates, Inc. und/oder deren verbundene Gesellschaften gehören, erzielen Einnahmen mit Anlageprodukten und -dienstleistungen von T. Rowe Price. Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für zukünftige Erträge. Der Wert einer Anlage sowie die mit dieser erzielten Erträge können sowohl steigen als auch sinken. Es ist möglich, dass Anleger weniger zurückbekommen als den eingesetzten Betrag.
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