退休配置路徑：重要的退休規劃工具

退休規劃是每個家庭的終身財務管理中重要的一環。完善的退休規劃有助個人及其家人獲得安穩的未來，可舒適地享受退休生活，無需過度憂慮財務問題。

在退休規劃採用的主要概念當中，「退休配置路徑」在近年日益受到重視。本文旨在簡短地說明和解構這個概念，剖析其結構、潛在優勢及其他考慮因素。

甚麼是「退休配置路徑」？

退休配置路徑是一個退休投資的框架，用以指導個人投資組合如何隨著時間調整其策略性資產配置。基本上，退休配置路徑框架的理念是，隨著投資者臨近退休，以至年老後無法再從工作賺取收入時，逐步降低投資組合的風險。這是一個策略性、有系統的方針，隨着年月過去，逐步調整退休投資組合內的資產配置，以配合投資者不斷變化的風險承受能力和投資年期。

"退休配置路徑是一個靈活的資產配置框架，專為退休規劃而設，可根據個人年齡調整資產配置。"

退休配置路徑的核心在於隨著時間調整投資組合，逐漸由較高風險的資產，轉向較低風險的資產（圖1）。我們可設想這個過程分為三個階段：

 

1. 累積階段：在退休配置路徑的初始時期，投資組合對股票和其他風險資產持顯著較高比重。此配置基於以下前設：年輕投資者的投資年期較長久，因此能夠承受股票相對債券較高的波動性。股票投資的潛在回報較高，可成為長遠累積財富的主要動力。
   
   
2. 警戒階段：隨著投資者臨近退休年齡，退休配置路徑加快減持股票投資，並增加固定收益配置。此轉變是對市場、通脹和長壽風險作出同等比重的考慮後作出的結論。
   
   
3. 提取階段：步入退休後，投資組合將轉趨保守，專注於保障資本和締造收益。然而，投資組合在退休時仍應維持一定比重的股票配置，並在其後逐步減倉。這是因為人生並非止於退休，我們需從股票投資中獲得較高回報，以支持退休後30至40年的生活，從而降低退休儲蓄耗盡的風險。

"隨著投資者臨近退休年齡，退休配置路徑加快減持股票投資……"

潛在優勢

退休配置路徑為退休投資者提供多項主要優勢，如以下圖2所概述：

優化資產配置

自動調整：對個人投資者來說，管理投資組合的資產配置可能殊不容易。退休配置路徑猶如一張路線圖，有助簡化管理流程，提供基金經理制定的預設框架，隨著時間推移逐步減低股票風險的比重。投資者知道隨著其年歲漸長，基金經理會作出系統性調整，以降低投資組合的整體風險，因此會更感安心。

普徠仕的退休配置路徑穩健，源自我們對市場環境、投資者行為與偏好的模擬分析，並結合廣泛的研究及根據超過200萬位用戶的專有數據而設計。這個策略使我們能夠優化投資組合配置，以滿足投資者的需要。

分散投資：隨著退休配置路徑釐定股票與固定收益之間的整體配置，相關的多元資產策略便可應用於這兩類資產當中，加強分散投資。退休投資往往分散於廣泛的子資產類別，以把握環球機遇，致力提高回報同時降低整體投資組合的波動性。

全面風險管理

降低風險

退休配置路徑專為退休而設，有助應對退休旅程中所面臨的一系列風險（圖3）。透過逐步減輕股票的比重，退休配置路徑可望紓緩週期性市場下行的潛在影響。投資者臨近退休及退休後需要減輕其財富面臨的風險，此轉變相當重要，因為如果此時市場正處於下行週期，他們的投資組合可能沒有足夠時間收復失地。值得注意的是，相較於傳統的多元資產策略，退休配置路徑的設計除了權衡市場風險外，亦會考慮到前者通常會忽略的行為和長壽風險。

 

• 行為風險：投資者在市場動盪期間的決策往往傾向情緒化，正如今年4月份面對美國關稅陰霾時所見的情況。退休配置路徑為個人提供更具紀律的投資方針，專注於長期退休目標，減少因短期市場變動而作出調整的衝動，這種衝動往往會導致「高買低賣」。這是其他多元資產基金可能欠缺的特點。
• 長壽風險：為了確保退休人士擁有足夠資金應付可能較預期長壽的生活，審慎規劃必不可少。應對長壽風險需要結合規劃、多元化投資，並可能需要調整傳統退休年齡的預期，以助個人在整個退休時段維持穩定的生活水平。

精心設計的退休配置路徑可提供一個平衡增長與保本的方針，有助管理長壽風險。在投資初年，較為進取的資產配置尋求較高回報，務求讓退休投資顯著增值。這些早期累積的財富日後可望成為重要資金，支持更長久的退休生活，因為隨著醫學和新療法的發展，預期壽命將會不斷延長。整體而言，退休配置路徑是退休規劃的重要組成部分，可隨著時間對投資配置進行策略性調整，從而降低長壽風險。

波動性逐漸下降

如圖1所示，隨著投資者臨近退休年齡，退休配置路徑將逐漸引導投資組合轉向較為保守的投資（例如債券）。這種轉變有助保障投資者所累積的財富，免受市場波動及價值可能急跌所影響，因為在這個階段，投資者可等待市場復甦的時間較短。這種結構性投資組合的轉變旨在提供更穩定的回報，配合締造收益和保障資本的個人需要。

結語

退休配置路徑是一個穩健的退休規劃工具，亦是協助投資者管理風險、並將投資與財務目標保持一致的結構性方針。了解退休配置路徑的基本操作及其於退休基金中發揮的作用，有助作出更明智的財務決策，支持實現更安穩和更舒適的退休生活願景。

普徠仕管理著超過1.1萬億美元¹的退休相關資產，並擁有逾20年退休方案管理的經驗、及超過30年多元資產的投資經驗。憑藉上述優勢，我們穩健的退休配置路徑在幕後發揮作用，協助投資者更有自信地掌握未來的財務及退休生活。