環球價值股票基金

Sebastien Mallet

我們的策略核心，是致力把握投資者對不明朗因素反應過度，因而帶來的市場失效機遇。市場觀感及股價的變動幅度，可能遠超一家公司的真正內在價值。我們的角色是發掘這些市場錯配—從中尋找吸引的非對稱風險與回報。我們的優勢，在於擁有環球平台，匯聚各行各業的專家。在廣泛的環球投資機遇當中，我們聚焦於最吸引的80至100個機會。我們的環球平台雲集各行各業的專家，成為識別這些機遇的一個主要優勢。

Marta Yago

重要的是，我們並不拘泥於一個狹隘的價值投資定義。我們投資於整個價值範疇，兼顧更具防守性、較優質的企業，以及週期性較強的深層價值公司。不同類型的價值股可在不同時期發揮作用，而保持相關投資平衡，有助我們提供更多元化的回報特性。

我們如何貫徹始終地實踐價值投資方針

Marta Yago

價值投資有時與特定市場格局相關，但對我們來說，估值紀律是創造長期主動回報的基石。即使在增長股主導的環境下，市場失效亦可能會出現，尤其是當市場預期變得極端之際。我們結合深入的基本因素研究與清晰的估值框架，從而了解企業改善的進度。這有助我們區分真正的機遇和潛在的價值陷阱。

Sebastien Mallet

投資組合的建構方式亦有助帶來一致性。我們分散投資於不同地區、行業及價值範疇，在防守性價值與深層價值機會之間取得平衡。在目前通脹及利率結構性上升的環境下，短期現金流的相對價值變得日益重要。屬於價值股的企業，往往掌握現有且透明高的現金流。在建構投資組合時它們的重要性愈來愈大。長遠而言，我們著重內在價值，而且在不同市場週期中維持紀律。這方針經得起時間考驗，可締造更一致的價值表現模式，我們認為在瞬息萬變的環球市況下，這對客戶的吸引力日益提升。

我們如何與環球股票投資平台合作

Sebastien Mallet

從建立投資組合的角度來看，我們旨在建構一個多元化投資組合，涵蓋80至100個最高確信度的意念。持倉規模反映非對稱特性。我們首先評估下行風險，然後分析上行潛力 — 以投資機會的強度決定資本配置。

Marta Yago

環球合作是我們整個流程的核心。我們與普徠仕的環球股票研究平台緊密合作，借助全球各地深厚的行業及地區專長。價值投資機會湧現的原因眾多 — 監管壓力、策略性轉變、槓桿憂慮或ESG相關議題。在每種情況下，我們均會進行嚴謹的「由下而上」分析，以了解企業實現改善的基本動力。一個可靠的刺激因素必須出現。

Sebastien Mallet

這種環球聯繫讓我們同時擁有時間及資訊優勢。我們的投資年期較長，因此能夠掌握市場反應過度所造成的短期錯配機會。

結語

Marta Yago

價值投資不只是買入看似便宜的資產，而是關乎了解內在價值，並識別市場錯誤定價的時機。

Sebastien Mallet

憑藉投資紀律及深入的環球研究，並專注於非對稱機會 — 這就是我們環球價值股票策略的投資方針。