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Capital en riesgo. El rendimiento pasado no es un indicador fiable de los resultados actuales o futuros y no debe ser el único factor a tener en cuenta a la hora de seleccionar un producto o una estrategia.

Los fondos listados no son una enumeración exhaustiva de los fondos disponibles. Visite www.funds.troweprice.com para acceder a la gama completa de fondos de T. Rowe Price, incluidos aquellos que tienen en cuenta características medioambientales y sociales en su proceso de inversión. Para obtener información actualizada sobre la estrategia de inversión de cualquier fondo de T. Rowe Price, consulte el KID y el folleto del respectivo fondo. 

SICAV
Global Value Equity Fund
Cartera de gestión activa, global basada en convicciones compuesta por entre 80 y 100 compañías con valoraciones atractivas. Invertimos en todo el universo value, desde el value profundo a las de mayor calidad, más defensivas, tratando de proporcionar rentabilidades superiores positivas independientemente del subestilo value por el que apueste actualmente el mercado. El fondo se clasifica con arreglo al artículo 8 del Reglamento sobre la divulgación de información relativa a la sostenibilidad en el sector de los servicios financieros (SFDR, por sus siglas en inglés).
ISIN LU0859255472
Ver más información sobre riesgos
FICHA DEL FONDO
KID
DIVULGACIÓN DE SFDR
31-ene.-2022 - Sebastien Mallet, Gestor de carteras,
Dado que la recuperación económica mundial sigue fortaleciéndose, esto podría proporcionar un contexto positivo más sostenido para la inversión value. Una postura más positiva en el pronóstico a largo plazo del mercado en cuanto a inflación y tipos de interés debería ser igualmente muy favorable. Seguimos invirtiendo en todo el espectro value de las ideas de máxima convicción de nuestros analistas de renta variable global.

Descripción general
Estrategia
Resumen del fondo
Seguimos un enfoque de valor relativo que busca de forma integral en todo el universo value para encontrar empresas con flujos de caja libre duraderos que el mercado no aprecia plenamente. Tratamos de mantener una cartera principal de empresas de calidad, pero también seguiremos oportunidades atractivas de riesgo y remuneración en empresas cíclicas que han perdido el favor de los inversores y en casos de transformación deep value. La promoción de las características ambientales y/o sociales se logra a través del compromiso del fondo de mantener al menos el 10% del valor de su cartera invertido en Inversiones Sostenibles, tal como lo define el SFDR. Además, aplicamos una pantalla responsable de propiedad (lista de exclusión). El gestor no está limitado por el índice de referencia del fondo, que se utiliza únicamente a efectos de comparación de la rentabilidad.
Rentabilidad (después de comisiones)

Los resultados pasados no predicen rentabilidades futuras.

31-ene.-2022 - Sebastien Mallet, Gestor de carteras,
Los mercados mundiales de renta variable se desplomaron en enero por el temor a que la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) suba los tipos de interés antes y más rápido de lo previsto. La escalada de las tensiones militares en la frontera ucraniana y el recrudecimiento de la retórica entre Rusia y Occidente minaron aún más la confianza de los inversores. En este contexto, los valores relacionados con la tecnología, con valoraciones muy exigentes, se vieron presionados, con una rotación en el mercado desde los títulos growth hacia los nombres value defensivos. En cuanto a la cartera, la rentabilidad recibió un fuerte impulso de nuestra selección de valores en el sector de industriales y servicios empresariales. El sector financiero fue otra fuente de rentabilidad relativa, sobre todo nuestras posiciones en un gran banco estadounidense, un grupo financiero indio y una aseguradora mundial. Por el contrario, nuestra infraponderación del sector energético detrajo rentabilidad relativa; la fuerte subida del precio del petróleo, derivada en gran parte del enfrentamiento entre Moscú y Ucrania, hizo que este fuera, con diferencia, el sector más rentable en enero.
30-jun.-2022 - Sebastien Mallet, Gestor de carteras,

Over the course of 2021 we began to shift the portfolio to a more neutral/balanced stance by increasing our allocation to our defensive holdings. In early 2022, we continued to reduce the cyclical exposure and by the end of the second quarter, the portfolio was broadly balanced between defensive and cyclical names.� �On a sector basis, we added to health care and IT, as well as marginally increasing our energy exposure.� We trimmed our financials holding while also reducing our communication services holdings.� We also made a number of changes within our industrials and business services holdings.

At the end of June, our largest overweight sector positions were in health care, utilities, and financials while the largest underweight sector positions included IT and consumer discretionary. On a geographic basis, we remain cautious about valuations in the U.S. Although the country represents the largest position in the portfolio on an absolute basis, we retain a significant relative underweight. Despite this, we made a number of adjustments in this large market, eliminating holdings where our investment case no longer held or where valuations had become less compelling as well as adding new positions where we identified compelling reasons for investing.

On a country basis, our largest relative overweight positions by the end of June were in China, the Netherlands, and Japan. Valuations in China are attractive, in our view, but we are mindful of geopolitical and regulatory risk. We raised our exposure over the review period and are hopeful that the regulatory crackdown is largely behind us and many stocks in this market are trading below their cash/book value. In Japan, we are seeing continued signs of improving corporate governance, however macroeconomic and currency concerns weigh on sentiment. We reduced our exposure to the country over the review period. Within emerging markets, we see interesting investment opportunities in India but this is an expensive market.

Financials

We retain our overweight position in financials but decreased the extent of this position over the quarter. Over the past year we have become incrementally more cautious on some of our U.S. positions and have shifted our exposure within this space. In the second quarter we reduced our exposure to U.S. banks as we believe opportunities are more attractive elsewhere in the sector, namely insurers. Our broad-based move out of U.S. banks has now largely played out. We are worried about the credit cycle and believe it is too early to buy back into the sector.

  • We eliminated the holding in U.S.-based Huntington Bancshares, a diversified large regional bank as we felt the valuation was beginning to price in higher interest rates. The U.S. bank has one of the more cautious interest rate risk strategies amongst peers.
  • We sold out of our position in Equitable Holdings, a large financial services company whose main business is life insurance. Although U.S. insurers as a group still have good pricing power and will likely benefit from higher interest rates, the sector was looking expensive in our view. In addition, we had concerned that Equitable is very sensitive to equity market movements.
  • We used part of the proceeds of these sales to purchase a position in Ping An Insurance Group, the largest insurer in China by market capitalization. The company trades at a very low valuation in both absolute terms and on a historical basis following a sharp decline in value of new business (VNB) in 2019.� Our investment thesis is that VNB will gradually accelerate within the next three-to-five years, which should drive a re-rating of the stock.

Health Care

The portfolio has an overweight position in the health care sector, reflecting our preference for defensive sectors currently, and we raised our exposure further. Over the quarter, we identified a new opportunity in the U.S. and in France. Last year, in 2021, as the country's economy reopened and investors focused on cyclical growth stocks, health care stocks were left behind; we believe valuations have now reached very attractive levels and the sector looks cheap. Uncertainty over health care reforms in the U.S by the Biden administration have also weighed on the sector, despite the fact that this space is home to many companies with good growth prospects. Our bias remains to high-quality names.

  • We bought a position in Johnson & Johnson, a diversified health care company engaged in the development, manufacturing and sale of pharmaceuticals, medical devices, and consumer health care products. Its share price has de-rated due to the ongoing mix shift towards pharmaceuticals. However, the majority of its key franchises have begun to show significant recoveries from the impact of COVID-19 and we expect this trend to continue.
  • Sanofi is France-based diversified multinational health care company, which is engaged in the development, manufacturing and sale of pharmaceuticals, vaccines, and over-the-counter (OTC) health care products. Sentiment towards the name has been held back recently by disappointing trial results from its drug to fight breast cancer, leading investors to question Sanofi's R&D capabilities. We initiated a position in Sanofi as we believe the company has a number of promising drugs in the pipeline, including treatments for hemophilia and multiple sclerosis.
  • We largely funded these purchases through our elimination of Roche Holding; we believe the company is fully valued at present and it has a number of drugs going off-patent within the next few years.

IT

IT remains the portfolio's largest relative underweight sector position. However, at a global level the sector sold off very sharply over the quarter, leading us to identify what we believe to be compelling investment opportunities within this space. As a result, our relative weighting to the sector increased.

  • We initiated a position in FPT, a Vietnam-based IT services company. The Vietnamese stock market fell sharply in April and May and we felt some valuations had reached attractive levels. We believe the company's long-term growth potential is materially better than what current valuation multiples imply. Country-specific factors support the company, in our view, driving a cost advantage versus global competition and favorable pricing for its customers. Vietnam also hosts an IT-relevant labor pool that is undergoing rapid development which is, in turn, key to the company's growth runway.
  • Broadcom is a U.S.-based semiconductor company that makes products for the�wireless and broadband communication industry. We bought a position in the company because the stock offers an attractive free cash flow yield and, in our view, the company's earnings durability and growth are underappreciated by the market.

Japan

On a country basis we reduced our exposure over the quarter although retain a modest overweight. This is partly due to bottom-up stock-specific factors but we are also concerned by the impact of a yen and the slow pace of change at a corporate level.

  • We eliminated the holding in Keisei Electric Railway. We had bought the stock on expectations of meaningful capital allocation changes among Japan's railway companies, but this investment thesis has not played out and we cut our position to invest in more compelling opportunities elsewhere.
  • We sold out of our position in Panasonic. Our investment case was for it to increase its electric battery (EV) capacity and for this business to become a significant profit contributor. However, this turnaround has not taken place and we believe the pace and magnitude of the EV battery business expansion is unlikely to be as good as we previously believed. We exited our position.
31-ene.-2022 - Sebastien Mallet, Gestor de carteras,
En los últimos meses hemos estado reorientado la cartera hacia una postura ligeramente más defensiva, reforzando nuestras posiciones en los sectores de salud y consumo básico. En este último, por ejemplo, abrimos dos nuevas posiciones en enero: un grupo de bebidas no alcohólicas y un gran operador estadounidense de hipermercados y supermercados. Asimismo, recortamos nuestra posición en un gran banco estadounidense, al considerar que los valores bancarios podrían tener dificultades en un contexto de aplanamiento de la curva de rendimiento, que podría incidir en los márgenes.

Fuente de datos de índice de referencia: MSCI. MSCI no formula declaraciones ni garantías, expresas o implícitas, y declina toda responsabilidad con respecto a cualesquiera datos de MSCI incluidos en este documento. Los datos de MSCI no podrán redistribuirse ni utilizarse de forma ulterior como fundamento para otros índices o cualesquiera valores o productos financieros. Este informe no ha sido autorizado, revisado ni elaborado por MSCI.

Fuente de rentabilidad: T. Rowe Price. La rentabilidad del fondo se calcula utilizando el valor liquidativo oficial con reinversión de dividendos, en su caso. El valor de una inversión y de cualquier renta que genere puede bajar al igual que subir. Los inversores podrían no recuperar el importe invertido. Se verá afectado por los cambios en el tipo de cambio entre la divisa base del fondo y la divisa de suscripción, si es diferente. Las comisiones de suscripción (hasta un máximo del 5% para la Clase A), impuestos y demás costes locales no se han deducido y en su caso se reducirán de las cifras de rentabilidad. La rentabilidad pasada no es un indicador fiable de rendimiento futuro. Los índices que se muestran no son índices de referencia formales. Se muestran únicamente a efectos comparativos.

Los datos de rentabilidad diaria se basan en el valor liquidativo disponible más reciente. 

Los Fondos son subfondos del T. Rowe Price Funds SICAV, una sociedad de inversión de Luxemburgo con capital variable que está registrada ante la Commission de Surveillance du Secteur Financier, habilitada como organismo de inversión colectiva en valores mobiliarios (undertaking for collective investment in transferable securities, UCITS). Los detalles completos de los objetivos, las políticas y los riesgos de inversión se encuentran en el folleto que está disponible con los documentos de información clave en inglés y en una lengua oficial de las jurisdicciones en las que los Fondos estén registrados para la venta pública, junto con los estatutos y los informes semestrales y anuales (de manera conjunta, los «Documentos del fondo»). Toda decisión de invertir deberá basarse en los Documentos del Fondo, que pueden obtenerse de forma gratuita del representante local, el agente de información/agente de pagos local o los distribuidores autorizados. También se puede acceder a estos documentos así como a un resumen en inglés de los derechos de los inversores en www.troweprice.com. La sociedad gestora se reserva el derecho de rescindir los acuerdos de comercializacion.

Las clases de acciones cubiertas (denotadas por 'h') utilizan técnicas de inversión para mitigar el riesgo de divisa entre la divisa o divisas de inversión subyacentes del Fondo y la divisa de la clase de acciones cubierta. Los costes de hacerlo serán soportados por la clase de acciones y no existe garantía de que dicha cobertura sea efectiva.

Los títulos específicos identificados y descritos en este informe no representan todos los títulos comprados, vendidos o recomendados para el subfondo SICAV y no se deben realizar suposiciones respecto a que los títulos identificados y analizados registraron o registrarán rentabilidad.

Atribución: El análisis representa la rentabilidad total de la cartera, calculada según el modelo de atribución de FactSet, e incluye otros activos a los cuales no se asigna ninguna clasificación en la estructura detallada que se muestra aquí. Las rentabilidades no coincidirán con la rentabilidad oficial de T. Rowe Price, porque FactSet utiliza diferentes fuentes de tipos de cambio y no recoge la negociación intradía. La rentabilidad de cada título se obtiene en la divisa local y, en caso necesario, se convierte en dólares estadounidenses utilizando un tipo de cambio determinado por un tercero independiente. Las cifras se muestran con los dividendos brutos reinvertidos.

Fuentes: Copyright © 2024 FactSet Research Systems Inc. Todos los derechos reservados. Sectores MSCI/S&P GICS; Análisis llevado a cabo por T. Rowe Price Associates, Inc. T. Rowe Price utiliza el estándar de clasificación sectorial global (GICS) de MSCI/S&P para la comunicación de información sectorial e industrial. Cada año, MSCI y S&P efectúan cambios en la estructura de GICS. El último cambio tuvo lugar el 28 de septiembre de 2018. T. Rowe Price se ajustará a todos los cambios futuros del GICS para sus futuras comunicaciones.

Se puede obtener una lista completa de las clases de acciones emitidas actualmente, incluyendo las categorías de distribución, con cobertura y acumulación, de forma gratuita y previa solicitud, en el domicilio social de la Sociedad.

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Citywire - en el caso de que el gestor del fondo esté calificado por Citywire, la calificación se basa en la rentabilidad ajustada al riesgo durante 3 años.