China Evolution Equity Fund

Kapitalverlustrisiko. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein zuverlässiger Hinweis auf die aktuellen oder künftigen Ergebnisse. Bitte berücksichtigen Sie bei der Wahl eines Produkts oder einer Strategie auch andere Faktoren.

Die aufgeführten Fonds sind keine vollständige Liste der verfügbaren Fonds. Besuchen Sie www.funds.troweprice.com, um die gesamte Palette der von T. Rowe Price angebotenen Fonds zu sehen, einschließlich derer, die ökologische und soziale Merkmale als Teil ihres Anlageprozesses berücksichtigen. Aktuelle Informationen über die Anlagestrategie der einzelnen T. Rowe Price-Fonds finden Sie in den jeweiligen KID und Prospekten der Fonds.

Übersicht

Manager's Outlook

We are positive on the outlook for Chinese equities in 2021 for three key reasons. First, China is expected to lead the recovery of Asia Pacific economies thanks to successful early control of the virus as many nations still struggle to emerge from the pandemic. Vaccine rollouts as well as the promotion of vaccine passports will likely accelerate the reopening of borders, providing a strong case for a pickup in economic activities. Second, the World Bank forecasts China's economy to expand by more than 8% in 2021, compared with 2.3% in the previous year, implying rapid expansion from multiple growth engines Third, despite being the world's second-largest economy, Chinese equities are still underrepresented in global indices. The equity market is poised to gain as the index weightings gradually normalize.

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In our view, China has done enough to successfully reflate its own economy. One consequence of China's early recovery is that expectations of fresh stimulus have been dampened. At the same time, there is no sign that the government will tighten policy prematurely. Rather, it appears to be taking a "wait and see" approach that could prevail for the next couple of quarters.

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The durability of the recovery in 2021 will require a shift in the sources of growth toward the consumer, including those consumer services that suffered most from the pandemic. The prospects for consumer demand look good: Auto sales, a key gauge of consumer confidence, ended last year above 2019 levels. Successive holidays and consumer festivals saw improving consumer confidence and pent-up demand. Residential property has rebounded, supported by a recovery in household income.

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The positive fundamental outlook for Chinese equities in 2021 is even more attractive in relative terms given the still uncertain outlook for many other economies, both developed and emerging. We expect the consumer to play a bigger role in driving China's economic growth next year.

Strategie

Kurzbeschreibung

Wir sind darauf ausgerichtet, Unternehmen aufzuspüren, deren Innovations-, Disruptions- und Wachstumskraft vom breiten Markt unterschätzt oder übersehen wird. Der Fonds profitiert von unserer langjährigen Erfahrung an den chinesischen Finanzmärkten und zielt darauf ab, jenseits der prominenten Mega-Cap-Aktien innovationsstarke Unternehmen zu erkennen, die unseren Analysen zufolge auf lange Sicht ein nachhaltiges oder beschleunigtes Wachstum oder eine Neubewertung erwarten lassen. Der Portfoliomanager wird durch den Vergleichsindex des Fonds, der lediglich zum Performance-Vergleich dient, in seinen Entscheidungen nicht eingeschränkt.

Performance - nach Abzug von Gebühren

Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist keine Prognose zukünftiger Ergebnisse.

31-Mai-2022 - Wenli Zheng, Regional Portfolio Manager,

Gestützt durch die Lockerung der Coronabeschränkungen in den wichtigsten Städten und den Bemühungen der Regierung, die Wirtschaftsverlangsamung abzufedern, erzielten chinesische Aktien im Mai Zugewinne. In Schanghai, dem Epizentrum des jüngsten Ausbruchs, und Peking wurden die strengen Coronabeschränkungen aufgrund sinkender Infektionszahlen wieder gelockert. Auf Portfolioebene leistete unsere Titelauswahl im Sektor Nicht-Basiskonsum, der sich überdurchschnittlich entwickelte, einen positiven Beitrag zur relativen Performance, darunter unser Engagement in einem Getriebehersteller, dessen Aktie von der allgemeinen Erholung bei Autozulieferern aufgrund der gelockerten Beschränkungen profitierte. Die Ankündigung der Regierung, die Fahrzeugerwerbssteuer zu senken, hat die Umsatzerwartungen für dieses Unternehmen erhöht. Zusätzlich gesteigert wurde die Performance durch unsere Auswahl an Gesundheitswerten, darunter unsere Position in einem Hersteller von biomedizinischen Tieftemperatur-Speicherprodukten, dessen Aktie sich von den Verlusten im bisherigen Jahresverlauf erholte. Wir sind der Meinung, dass die Internet der Dinge-Lösungen des Unternehmens für Krankenhäuser zu einem bedeutenden Wachstumstreiber der Zukunft werden könnten. Zusätzlich gesteigert wurde die Performance durch unsere Untergewichtung im Finanzsektor, der in diesem Monat nach der jüngsten Outperformance hinter dem Gesamtmarkt zurückblieb. Geschmälert wurde die Portfoliorendite hingegen durch unsere Übergewichtung im Immobiliensektor, darunter unser Engagement in einem hoch verschuldeten Bauträger, der Anfang Mai mit einer Dollaranleihe in Verzug geriet, was den gesamten Sektor unter Druck setzte. Im weiteren Monatsverlauf konnten die daraus resultierenden Verluste jedoch weitgehend wettgemacht werden, gestützt auf die Maßnahmen der Regierung zur Stabilisierung des Immobilienmarkts.

31-Mai-2022 - Wenli Zheng, Regional Portfolio Manager,

Wir haben unser Engagement in Nicht-Basiskonsumwerten angehoben, indem wir in einen Betreiber von Fast-Food-Restaurants investiert haben, der gut aufgestellt ist, um weitere Marktanteile zu erobern. Zudem weist das Unternehmen unseres Erachtens trotz der pandemiebedingten Unterbrechungen solide betriebliche Fundamentaldaten auf. Das bilanzstarke Unternehmen verpflichtet sich zunehmend, Shareholder Value zu generieren. Wir sind absolut betrachtet stark im Nicht-Basiskonsumsektor investiert, der unseres Erachtens von den jüngsten wachstumsstabilisierenden Maßnahmen der Regierung profitieren dürfte. Beispiele dafür sind ein gut geführter Elektrofahrzeughersteller, verschiedene Autozulieferer sowie Möbelhersteller, die unseres Erachtens exponentielle Wachstumspotenziale aufweisen.

30-Juni-2022 - Wenli Zheng, Regional Portfolio Manager,

We bought shares of Yantai Jereh Oilfield Services, a manufacturer of oilfield equipment such as those used in fracturing shale to extract oil and gas.�
We invested in China Oilfield Services, one of the largest Chinese oil services companies engaged in offshore drilling, well services, marine support, and geophysical services.
KE Holding is an integrated an integrated online and offline platform for housing transactions. We bought shares of KE Holdings because we think it will benefit from the potential recovery of the property cycle in the second half of the year. The company delivered consensus-beating first-quarter results. The acquisition of KE Holdings shares also ties into our belief that the market opportunity has changed to aftermarket services from property development given the former's potential for longer-term growth.
We sold some shares of Country Garden Services, a property management firm, and China Resources Land, the only property developer we own, to fund the purchase of KE Holdings shares.
We topped up our position in China Resources Mixc Lifestyle Services, a residential and commercial property management company, which was spun off from China Resources Land. Renowned for managing shopping malls, China Resources Mixc has one of the country's largest portfolios of high-end malls.� In our view, the stock is a way to benefit from the consumption upgrade in China.
We bought shares of Yum China Holdings, the license holder of fast-food chain brands in China such as KFC, Pizza Hut, and Taco Bell. We view Yum China as an earnings compounder and a reopening and COVID-off beneficiary. We think the underlying fundamentals of its business are solid despite the disruptions from COVID. We like its strong balance sheet and increasing commitment to return value to shareholders.
H World, formerly known as Huazhu, is one of the top hotel chain operators and franchisors in China. With the relaxation of COVID-induced mobility curbs in the quarter, we expect it to benefit from the return of domestic travel.
We bought shares of Pop Mart International, a collectible toy maker that is known for its trademark "blind boxes" which contain unidentified characters, a format that drives repeated sales as customers, mostly affluent teenagers and young adults, seek to secure the rarest collectibles. We like the company's robust intellectual property capabilities, good product offerings, fast-growing membership, and a high repurchase rate.
Autel Intelligent is a supplier of auto intelligent diagnostic systems. We eliminated our position given the rising costs of chips and shipping, as well as research and development expenses which weighed on the stock.
We bought shares of Zhejiang Hangke Tech, a lithium battery back-end equipment supplier because we believe it will likely benefit from margin recovery, driven by the strong capital expenditure cycle ahead in the global lithium battery industry. Major lithium battery manufacturers have announced capacity expansions driven by strong demand from EV and energy storage systems.� Hangke's order backlog acceleration and margin recovery will likely be boosted by the capex cycle of Korean battery makers, which are among its major clients.
We sold all shares in Ocean's King Lighting Service as heightened competition has negatively affected this leading industrial lighting solution provider.
We sold out of Win Semiconductors, one of the largest foundries for nonsilicon-based semiconductor components, given its global exposure as its products are mainly sold to the U.S. and Europe.
We bought shares in BOE Varitronix, a company engaged in the liquid crystal display (LCD) business, which counts the auto sector as its market. Its market share globally is increasing as EVs are using more screens and larger size panels. BOE is one of a few companies with a more advanced LCD manufacturing facility.

30-Juni-2022 - Wenli Zheng, Regional Portfolio Manager,

Li Auto, a maker of electric vehicles (EV), was among the key contributors as its shares reached a record high following the unveiling of its new smart sport utility vehicle (SUV), which received strong orders from customers. The successful launch demonstrates the auto maker's strong execution from product definition, supply chain management to marketing. We view the stock as an attractive idiosyncratic opportunity with a good setup for the next 18 months as it launches another three new products. We think it has the potential to become a leading EV original equipment manufacturer (OEM) in China.
Owning shares of Zhejiang Shuanghuan Driveline, an auto gear and shaft maker, added value as auto part names rebounded on the relaxation of restrictions. The government's announcement to cut auto purchase tax lifted sales expectations for this company.
Shares of Kanzhun, one of China's largest online recruitment platforms, outperformed as the country's cyberspace regulator allowed Kanzhun's app to resume user registration following a cybersecurity probe. This development removes the biggest overhang for the stock and, in our view, sends a positive signal to China's internet sector that it can expect a more stable regulatory environment. We are positive about Kanzhun's earnings prospects as we view it as a market share gainer given its innovative business model that offers personalized recommendation feeds and direct chat features. The company has a high free cash flow generative business.
Our avoidance of Tencent Holdings benefited the portfolio as the dominant social media platform in China reported lower-than-expected earnings in one of its toughest quarters. We seek investment opportunities beyond the widely owned mega-cap stocks in China, hence, our lack of exposure to Tencent helped.
Hongfa Technology, a maker of relays used in autos, appliances, and EVs, rebounded strongly as supply bottlenecks eased. We believe the worst of the disruption to its supply chain is behind us.
Our position in Yangzijiang Shipbuilding worked well for the portfolio as shares of the Singapore-listed private shipbuilder rose after securing the approval of shareholders to spin off its investment arm, removing an overhang for the stock.
Shares of Unimicron Technology, a printed circuit board maker, fell sharply, reflecting worries about a downturn in the memory chip industry. We shared the same concern and sold the stock.
Chroma ATE, an automated testing equipment provider, experienced demand headwinds which weighed on the stock. We sold some Chroma shares during the quarter but expect battery and EV-related revenues to gain traction in the second half of 2022 to become new growth drivers. The company is also levered to high-performance computing, which can become a bigger market for Chroma over time.

Indikativ Benchmark-Datenquelle: MSCI. MSCI gibt keine ausdrücklichen oder konkludenten Gewährleistungen oder Zusicherungen ab und ist in keiner wie auch immer gearteten Weise haftbar hinsichtlich jeglicher hier zitierten MSCI-Daten. Die MSCI-Daten dürfen nicht weiterverbreitet oder als Grundlage für andere Indizes oder jegliche Wertpapiere oder Finanzprodukte verwendet werden. Der vorliegende Bericht wurde nicht von MSCI genehmigt, überprüft oder erstellt.

Quelle für die Angaben zur Wertentwicklung: T. Rowe Price. Die Wertentwicklung des Fonds wird anhand des offiziellen Nettoinventarwerts, gegebenenfalls unter Berücksichtigung reinvestierter Dividenden, ermittelt. Der Wert Ihrer Anlage unterliegt Kursschwankungen und ist nicht garantiert. Er unterliegt Wechselkursschwankungen zwischen der Basiswährung des Fonds und der Zeichnungswährung, sofern sich diese unterscheiden. Vertriebsgebühren (bis zu maximal 5% für Klasse A), Steuern und sonstige lokal anfallenden Kosten wurden nicht abgezogen und beeinträchtigten gegebenenfalls die Wertentwicklung. Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für zukünftige Erträge.

Die täglichen Performance-Daten beruhen auf dem jügsten NAV.

Die Fonds sind Teilfonds der T. Rowe Price Funds SICAV, einer luxemburgischen Investmentgesellschaft mit variablem Kapital, die bei der Commission de Surveillance du Secteur Financier eingetragen ist und die Voraussetzungen für eine Einstufung als Organismus für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren („OGAW“) erfüllt. Alle Informationen zu Anlagezielen, Anlagestrategien und Risiken sind dem Prospekt zu entnehmen, der zusammen mit dem PRIIPs-Basisinformationsblatt in einer englischsprachigen Fassung sowie in jeweils einer Amtssprache des Landes oder Hoheitsgebiets, in denen die Fonds zum allgemeinen Vertrieb registriert sind, erhältlich ist. Ebenfalls erhältlich sind die Satzung sowie die Jahres- und Halbjahresberichte, die zusammen mit dem Prospekt und den wesentlichen Anlegerinformationen die „Fondsdokumente“ bilden. Anlageentscheidungen sollten auf der Basis der Fondsdokumente getroffen werden. Diese sind bei unseren lokalen Repräsentanten, Informations- und Zahlstellen oder autorisierten Vertriebspartnern kostenfrei erhältlich. Die Fondsdokumente stehen außerdem nebst einer Zusammenfassung der Anlegerrechte in englischer Sprache unter www.troweprice.com zur Verfügung. Die Verwaltungsgesellschaft behält sich das Recht vor, Vertriebsvereinbarungen zu beenden.

Bitte beachten Sie, dass der Fonds typischerweise ein Risiko von hoher Volatilität aufweisst.

Die genannten und beschriebenen Wertpapiere stellen nicht die Gesamtheit der im Rahmen des SICAV-Teilfonds erworbenen, veräußerten oder empfohlenen Wertpapiere dar, und es sollte nicht davon ausgegangen werden, dass Anlagen in den genannten und beschriebenen Wertpapieren rentabel waren oder dies in Zukunft sein werden.

Die vollständige Liste mit allen derzeit ausgegebenen Anteilklassen, einschließlich der ausschüttenden, abgesicherten und thesaurierenden Kategorien, wird am Sitz der Gesellschaft auf Anfrage unentgeltlich zur Verfügung gestellt.

Risiken

Typisches Anlegerprofil