T. Rowe Price - Startseite
Inhalte entdecken Enterprise Corporate Webseite Finanzintermediäre Institutionelle Anleger/Consultants
Land und Sprache
English Deutsch
Suche
Inhalte entdecken Enterprise Corporate Webseite Finanzintermediäre Institutionelle Anleger/Consultants
Land und Sprache
English Deutsch
Land und Sprache
English Deutsch
PDF herunterladen

Schwächeres Wachstum und niedrigere Zinsen öffnen Türen zu Privatmärkten

Die veränderten Rahmenbedingungen dürften neue Chancen für Private Credit und Private Equity schaffen.

November 2024, Am Horizont

Wir rechnen mit zwei Entwicklungen, die Privatmärkte für Anleger im Jahr 2025 attraktiver machen dürften. Erstens wird ein schwieriges wirtschaftliches Umfeld wahrscheinlich dazu führen, dass Kreditnehmer verstärkt nach komplexeren, maßgeschneiderten Finanzierungslösungen suchen, und zweitens könnte der Zinssenkungszyklus der US-Notenbank (Fed) Bedingungen schaffen, die mehr Unternehmen dazu veranlassen, an die Börse zu gehen, sowie eine Zunahme von Fusionen und Übernahmen (M&A) fördern.

Zunehmende Individualisierung bestimmt die Aussichten für Private Credit

Der Kapitaleinsatz bei Private Credit hat sich 2024 deutlich erholt, da die M&A-Aktivitäten aufgrund eines günstigen makroökonomischen Umfelds und eines Nachholbedarfs anzogen. Wir gehen davon aus, dass dieser Trend sich 2025 fortsetzt und dabei die Bedeutung von Privatkrediten als Finanzierungsquelle für Situationen mit einem Bedarf an Flexibilität wächst, den der Markt für breit syndizierte Kredite nicht decken kann.

„Für Kreditnehmer bietet Privat Credit Vorteile, die besonders bei M&A&-Aktivitäten nützen sind ...”

Für Kreditnehmer bietet Private Credit Vorteile, die besonders bei M&A-Aktivitäten nützlich sind, wie zum Beispiel Schnelligkeit und Sicherheit der Ausführung, Vertraulichkeit, individuelle Anpassung und Zusammenarbeit mit weniger Kreditgebern. Für die Anleger können private Kredite im Vergleich zu traditionellen festverzinslichen Anlagen einen Renditeaufschlag bieten, der im Wesentlichen in zwei Formen kommt: einer Illiquiditätsprämie, die die Anleger dafür entschädigen soll, dass sie ihr Kapital über einen längeren Zeitraum binden, und einer Komplexitätsprämie dafür, dass die Kreditnehmer von oben erwähnten Vorteilen profitieren.

Wir glauben, dass die Möglichkeiten, durch die erhöhte Komplexität Alpha zu kreieren, zunehmen könnten, wenn die US-Wirtschaft 2025 deutlich langsamer wächst. Private Credit ist gut geeignet, um maßgeschneiderte Lösungen – darunter Liquiditätsfinanzierungen und finanzielle Restrukturierungen (d. h. Änderungen in der Kapitalstruktur) – für Unternehmen zu liefern, bei denen sich der Schuldendienst schwieriger gestaltet. Sollte die breitere Wirtschaft indes weiter wachsen, dürften diese situationsbedingten Chancen begrenzter sein und private Kredite mit konventionellerem Charakter entsprechend Vorrang genießen.

Private-Equity-Investoren hoffen auf Ende der IPO&-Flaute

Die lange Phase niedriger Zinsen nach der globalen Finanzkrise führte dazu, dass viele Unternehmen länger privat blieben, auch wenn sie sehr groß wurden. Wir sehen im Private-Equity-Bereich eine der vielversprechendsten Chancen bei großen, idealerweise attraktiv bewerteten Privatunternehmen, bevor sie an die Börse gehen.

Die dreijährige Flaute bei Börsengängen (IPOs) hat jedoch die Möglichkeiten geschmälert. Der Rückgang der IPOs war eher bedingt durch das Angebot als durch die Nachfrage: Private Unternehmen wollen sich nicht den Kursschwankungen öffentlich gehandelter Aktien aussetzen, und viele versuchen auch die strengere vierteljährliche Finanzüberprüfung zu vermeiden, die mit einer Börsennotierung verbunden ist.

Ein weiterer wichtiger Grund ist die Schwierigkeit, Umsätze und Gewinne zu prognostizieren, da die Einschätzungen zur wirtschaftlichen Lage stark auseinandergehen. Sobald die wirtschaftlichen Aussichten sich klarer abzeichnen und die Unternehmen mehr Vertrauen in ihre Prognosen haben, sollten private Unternehmen sich eher dazu entschließen, den Schritt an die Börse zu wagen. Außerdem könnte die Volatilität an den Aktienmärkten 2025 nachlassen, wenn mehr Klarheit über den Zinssenkungszyklus der Fed herrscht, und so den Weg für mehr IPOs frei machen.

Anleger können in der Regel auch durch M&A-Aktivitäten Liquidität aus ihren privaten Investitionen freisetzen. Niedrigere Zinsen werden dazu beitragen, den M&A-Markt zu beleben, da die Kapitalkosten der Käufer sinken. Wenn sowohl IPOs als auch die M&A-Aktivitäten anziehen, hätten bestehende Investoren in privaten Unternehmen zwei Möglichkeiten, ihr Kapital einzulösen – möglicherweise auch noch zu attraktiveren Bewertungen.

Wichtigste Erkenntnis
Ein schwierigeres Konjunkturumfeld und der Zinssenkungszyklus der Fed sollten Anlegern an den Privatmärkten 2025 neue Chancen eröffnen.
Globaler Marktausblick 2025

Investieren in Zeiten des Wandels


Abonnieren Sie unsere monatlichen Global Asset Allocation Viewpoints

Jeden Monat erstellt unser Investmentkomitee einen Bericht, in dem es die zwei von ihnen beobachteten Marktthemen, ihre Einschätzung der Anlegerstimmung in den einzelnen Regionen und ihre neuesten Über- und Untergewichtungen von Anlageklassen darlegt.

Dieser Bericht soll Ihnen bei Ihrer Entscheidungsfindung und bei der Beratung Ihrer Kunden helfen.

  1. Vorname*
  2. Nachname*
  3. Firma*
  4. E-Mail-Adresse (Geschäftlich)*
  6. Datenschutzhinweis
  7. Campaign ID
  8. Product Interest
  9. Bestätigen

* Die Felder, die mit einem Stern (*) markiert sind, sind Pflichtfelder.

Mit ankreuzen des Feldes und der Angabe Ihrer Kontaktdaten erklären Sie sich damit einverstanden von T. Rowe Price kontaktiert zu werden. Die von Ihnen erfassten Kontaktdaten können verwendet werden, um Ihnen per E-Mail, Post und Telefon Informationen über T. Rowe Price, unsere Produkte und Dienstleistungen zukommen zu lassen. Bitte beachten Sie die vollständigen Datenschutzhinweise von T. Rowe Price.

Dieses Dokument spiegelt die Ansichten der jeweiligen Mitarbeiter von T. Rowe Price Associates, Inc., und einiger der mit ihr verbundenen Anlageberatungsgesellschaften wider. Wo angegeben (Artikel „US-Aktien“ und „Privatmärkte“), stammen die geäußerten Ansichten von Mitarbeitern von T. Rowe Price Investment Management, Inc., bzw. Oak Hill Advisors, L.P. Die in diesem Material geäußerten Ansichten können von den Ansichten anderer Mitarbeiter und/oder Gesellschaften der T. Rowe Price-Unternehmensgruppe abweichen. T. Rowe Price Associates, Inc. (TRPA), und T. Rowe Price Investment Management, Inc. (TRPIM), betreiben separate Research-Plattformen und treffen ihre Anlageentscheidungen unabhängig. Oak Hill Advisors, L.P. (OHA), ein alternativer Kreditmanager, ist ein Unternehmen von T. Rowe Price. T. Rowe Price Investment Management, Inc., T. Rowe Price Associates, Inc., und Oak Hill Advisors sind verbundene Unternehmen.

T. Rowe Price weist darauf hin, dass Schätzungen zur Konjunktur und zukunftsgerichtete Aussagen zahlreichen Annahmen, Risiken und Unsicherheiten unterliegen, die sich im Laufe der Zeit verändern. Die tatsächlichen Ergebnisse können wesentlich von den in den Schätzungen und zukunftsgerichteten Aussagen erwarteten Ergebnissen abweichen, und die zukünftigen Ergebnisse können erheblich von der Entwicklung in der Vergangenheit abweichen. Die hierin enthaltenen Angaben sind nur zur Veranschaulichung und Information bestimmt. Sämtliche dieser Analyse zugrunde liegenden historischen Daten beruhen auf Informationen von T. Rowe Price und aus Drittquellen und wurden nicht von unabhängiger Seite überprüft.

Zukunftsgerichtete Aussagen sind nur an dem Tag zutreffend, an dem sie getätigt werden, und T. Rowe Price ist nicht verpflichtet und sichert nicht zu, zukunftsgerichtete Aussagen zu aktualisieren.

Wenn Wertpapiere erwähnt werden, dienen die konkret genannten und beschriebenen Wertpapiere ausschließlich Informationszwecken und sind nicht als Empfehlung zu verstehen.

Zusätzliche Angaben

Für weitere Informationen über die Marktdaten von Drittanbietern besuchen Sie bitte unsere Website unter troweprice.com/marketdata.

CFA® und Chartered Financial Analyst® sind eingetragene Handelsmarken des CFA Institute.

Wichtige Hinweise

Dieses Dokument wurde ausschließlich zu allgemeinen Informations- und Werbezwecken erstellt. Dieses Dokument ist in keiner Weise als Beratung oder als Verpflichtung zur Beratung zu verstehen (auch nicht in Bezug auf Treuhandanlagen). Interessierte Anleger sollten sich in rechtlichen, finanziellen und steuerlichen Belangen von unabhängiger Seite beraten lassen, bevor sie eine Anlageentscheidung treffen. Die T. Rowe Price-Unternehmensgruppe, einschließlich T. Rowe Price Associates, Inc. und/oder deren verbundene Unternehmen beziehen Einkommen aus den Anlageprodukten und -dienstleistungen von T. Rowe Price.Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für zukünftige Erträge.Der Wert einer Anlage sowie die mit dieser erzielten Erträge können sowohl steigen als auch sinken. Anleger erhalten ihr ursprünglich investiertes Kapital möglicherweise nicht in voller Höhe zurück

Dieses Dokument stellt weder ein Angebot oder eine Einladung noch eine persönliche oder allgemeine Empfehlung oder Aufforderung zum Verkauf oder Kauf von Wertpapieren in irgendeinem Land oder Hoheitsgebiet beziehungsweise zur Durchführung bestimmter Anlageaktivitäten dar. Dieses Dokument wurde von keiner Aufsichtsbehörde irgendeines Landes oder Hoheitsgebiets geprüft.

Die in den Dokumenten enthaltenen Informationen und Meinungen stammen aus Quellen, die wir für zuverlässig und aktuell halten; die Richtigkeit und Vollständigkeit dieser Quellen können wir jedoch nicht garantieren. Wir übernehmen keine Gewähr dafür, dass sich Vorhersagen, die möglicherweise getätigt werden, bewahrheiten werden. Die in diesen Dokumenten enthaltenen Ansichten sind zum auf den Dokumenten vermerkten Datum aktuell und können sich ohne Vorankündigung ändern. Diese Ansichten können von denjenigen anderer Unternehmen und/oder Partner der T. Rowe Price-Gruppe abweichen. Unter keinen Umständen dürfen das vorliegende Dokument oder Teile davon ohne Zustimmung von T. Rowe Price vervielfältigt oder weiterverbreitet werden.

Das Dokument ist nicht zum Gebrauch durch Personen in Ländern oder Hoheitsgebieten bestimmt, in denen seine Verbreitung untersagt ist oder Beschränkungen unterliegt. In bestimmten Ländern wird es nur auf spezielle Anforderung zur Verfügung gestellt. Das Dokument ist nicht für Privatanleger bestimmt, unabhängig davon, in welchem Land oder Hoheitsgebiet diese ihren Wohnsitz haben.

Australien– Veröffentlicht durch T. Rowe Price Australia Limited (ABN: 13 620 668 895; AFSL: 503741), Level 28, Governor Phillip Tower, 1 Farrer Place, Sydney NSW 2000, Australien. Nur für Großanleger.

Kanada—Veröffentlicht in Kanada durch T. Rowe Price (Canada), Inc. Die Anlageverwaltungsdienste vonT. Rowe Price (Canada), Inc. sind nur für zugelassene Anleger gemäß Definition im National Instrument 45‑106 verfügbar. T. Rowe Price (Canada), Inc. schließt mit verbundenen Unternehmen eine schriftliche Delegationsvereinbarung über die Erbringung von Vermögensverwaltungsdienstleistungen ab.

EWR—Sofern nicht anders angegeben, wird dieses Dokument herausgegeben und genehmigt von T. Rowe Price (Luxembourg) Management S.à r.l. 35 Boulevard du Prince Henri L‑1724 Luxemburg, zugelassen und beaufsichtigt von der luxemburgischen Finanzaufsicht (CSSF – Commission de Surveillance du Secteur Financier). Nur für professionelle Kunden.

Neuseeland— Herausgegeben von T. Rowe Australia Limited (ABN: 13 620 668 895; AFSL: 503741), Level 28, Governor Phillip Tower, 1 Farrer Place, Sydney NSW 2000, Australien. Es erfolgt kein öffentliches Angebot von Anteilen. Daher dürfen die Anteile weder direkt noch indirekt in Neuseeland angeboten, verkauft oder geliefert werden; zudem dürfen in Neuseeland weder Angebotsdokumente noch Werbeunterlagen im Zusammenhang mit einem Angebot der Anteile verteilt werden, es sei denn, es liegt kein Verstoß gegen den Financial Markets Conduct Act 2013 vor.

Schweiz—Veröffentlicht in der Schweiz durch T. Rowe Price (Switzerland) GmbH, Talstrasse 65, 6. Stock, 8001 Zürich, Schweiz. Nur für qualifizierte Anleger.

Großbritannien– Dieses Dokument wird herausgegeben und genehmigt von T. Rowe International Ltd, Warwick Court, 5 Paternoster Square, London EC4M 7DX, zugelassen und reguliert durch die britische Financial Conduct Authority. Nur für professionelle Kunden.

USA – Herausgegeben in den USA von T. Rowe Price Associates, Inc., und T. Rowe Price Investment Management, Inc., 100 East Pratt Street, Baltimore, MD, 21202, die der Aufsicht durch die US-amerikanische Börsenaufsichtsbehörde (US Securities and Exchange Commission) unterliegen. Nur für institutionelle Anleger.

© 2024 T. Rowe Price. Alle Rechte vorbehalten. T. ROWE PRICE, INVEST WITH CONFIDENCE und das Dickhornschaf-Logo sind – zusammen und/oder einzeln – Markenzeichen von T. Rowe Price Group, Inc.

202411‑4019625