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By  Kenneth A. Orchard, CFA, Vincent Chung, CFA
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Agil, global, diversifiziert: Die Kraft der Multi-Sektor-Strategie

Globale Diversifikation, flexible Allokation – so nutzen Sie Ertragspotenziale und mindern Risiken.

April 2025, From the Field

Auf den Punkt gebracht
  • In unsicheren Märkten suchen Anleger Anleihenstrategien, die attraktive Erträge bei kontrolliertem Risiko bieten.
  • Ein branchenübergreifender Anleihenansatz erschließt Ertragschancen und Streuungsmöglichkeiten über verschiedene Bereiche des Anleihemarkts.
  • Dieser flexible Ansatz kann als „Komplettlösung“ für die Anleihenanlage dienen – besonders für Anleger, die stabile Erträge mit Risikostreuung verbinden möchten.

Angesichts der aktuellen Marktunsicherheiten suchen Anleger nach Lösungen, die stabile Erträge bei gleichzeitiger Risikominimierung bieten. Unserer Überzeugung nach erfüllt ein aktiv gesteuerter globaler branchenübergreifender Ansatz im Anleihemarkt diese Anforderungen – durch breite Streuung, Flexibilität und Streuungspotenzial. In diesem zweiten Teil unserer Serie erläutern wir, was diesen Ansatz auszeichnet und welche Vorteile er für Investoren bieten kann.

Was ist ein globaler branchenübergreifender Ansatz und worin wird investiert?

Ein globaler branchenübergreifender Ansatz im Anleihemarkt ist eine flexible, aktiv gesteuerte Strategie, die durch Streuung über das gesamte Anleihespektrum Erträge generieren und Risiken steuern soll. Das Anlageuniversum umfasst Staaten, Unternehmen und verbriefte Schuldtitel (erstklassige Bonität und höhere Risikoklassen) in Industrie- und Schwellenländern. Jeder Sektor bietet einzigartige Eigenschaften: Staatsanleihen gelten als liquide und hochqualitativ, Unternehmensanleihen mit erstklassiger Bonität profitieren von Zinsänderungsrisiko und Bonitätsaufschlägen, während Anleihen mit höherem Risiko trotz größerem Ausfallpotenzial Renditechancen bieten.

Sogar innerhalb einzelner Segmente gibt es große Unterschiede. Beispiel verbriefte Schuldtitel: Verbriefte Konsumentenkredite (besichert durch Privatkredite wie Kreditkarten oder Autofinanzierungen) haben typischerweise kürzere Laufzeiten und sind damit weniger zinsempfindlich als verbriefte gewerbliche Immobilienkredite, die längere Zinsbindungsfristen aufweisen.

Da jedes Segment unterschiedlichen Treibern folgt, zeigen sich oft stark divergierende Renditen zwischen den Sektoren. Ein branchenübergreifender Ansatz ermöglicht es, gezielt von wechselnden Markttrends zu profitieren.

Why consider a global bond multi-sector bond approach?

(Fig. 1) A broad opportunity set opens up potential income and diversification opportunities
Why consider a global bond multi-sector bond approach

For illustrative purposes only. This is not to be construed to be investment advice or a recommendation to take any particular investment action. Investments involve risks, including possible loss of principal. Diversification cannot assure a profit or protect against loss in a declining market.
Source: T. Rowe Price.

Vorteile eines globalen branchenübergreifenden Ansatzes

Aus unserer Sicht bietet dieser Ansatz drei Kernvorteile: Erstens Streuung – die breite Aufstellung über Sektoren und Regionen reduziert die Abhängigkeit von Einzelrisiken und kann Preisschwankungen glätten. Zweitens das Potenzial für stabile Erträge durch Nutzung des gesamten Anleiheuniversums. Drittens Flexibilität – taktische Anpassungen an Marktphasen ermöglichen es, Marktverzerrungen gezielt zu nutzen.

„Mal überzeugt dieser, mal jener Sektor – ein branchenübergreifender Ansatz erlaubt es, solche Trends aktiv zu nutzen.“
Ken Orchard, Leiter Internationale Anleihen

Insgesamt eignet sich der Ansatz besonders für Anleger, die unsicher sind, wann sie welche Sektoren gewichten sollen. Die Strategie übernimmt diese Entscheidungen und fungiert als „Komplettlösung“ für Anleihenallokationen. Wichtig ist dabei eine echt globale Ausrichtung ohne Übergewichtung einzelner Bereiche sowie aktives Management von Zinsrisiko, Sektorallokation und Titelauswahl – besonders in der aktuellen Phase hoher gesamtwirtschaftlicher Unsicherheit und Marktschwankungen.

Kenneth A. Orchard, CFA Head, International Fixed Income Vincent Chung, CFA Portfolio Manager
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Zusätzliche Offenlegung

CFA® und Chartered Financial Analyst® sind eingetragene Markenzeichen des CFA Institute.

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