El poder de una solución global de bonos multisectoriales en los mercados actuales

Con tanta incertidumbre en los mercados financieros en la actualidad, los inversores buscan soluciones que puedan ofrecer niveles de ingresos constantes y atractivos al tiempo que mitigan los riesgos. Creemos que estos atributos pueden encontrarse en un enfoque de bonos multisectoriales globales gestionados activamente, que es amplio, flexible y ofrece beneficios potenciales de diversificación. En este segundo artículo de nuestra serie, profundizamos en qué es este enfoque de bonos y en las ventajas potenciales de una asignación para los inversores.

¿Qué es un enfoque multisectorial global y dónde puede invertir?

Un enfoque de renta fija multisectorial global es una estrategia de renta fija flexible gestionada activamente que busca generar ingresos y gestionar los riesgos diversificando las inversiones en todo el conjunto de oportunidades de renta fija. Tiene la capacidad de invertir en una amplia variedad de sectores, incluyendo deuda pública, corporativa y titulizada, tanto de emisores con grado de inversión como de alto rendimiento, en mercados desarrollados y emergentes. El universo de inversión es muy amplio y cada uno ofrece características únicas. Por ejemplo, la deuda pública suele considerarse de alta calidad, por lo que la liquidez es buena en este sector. Por su parte, los bonos corporativos con grado de inversión pueden beneficiarse de los componentes de duración y diferencial de crédito. Los bonos corporativos de alto rendimiento y de mercados emergentes, por otro lado, presentan oportunidades potenciales de ganancias de capital debido a sus mayores rendimientos, pero conllevan un mayor riesgo crediticio.

Incluso dentro de cada segmento hay una gran variedad. Tomemos el espacio de la deuda titulizada, por ejemplo. Subsectores como los valores respaldados por activos, que están respaldados en gran medida por créditos al consumo, incluidas tarjetas de crédito, préstamos a estudiantes y préstamos para automóviles, suelen tener perfiles de duración más cortos. Esta característica los hace menos sensibles a las variaciones de los tipos de interés que los valores respaldados por hipotecas comerciales, que están respaldados por préstamos sobre activos como centros comerciales y edificios de oficinas. En consecuencia, su perfil de duración tiende a ser más largo.

Dado que cada segmento dentro de la clase de activos es único y está impulsado por factores diferentes, suele haber una gran dispersión entre los rendimientos sectoriales de la renta fija. En diferentes momentos, los distintos sectores pueden estar a favor o en contra y, con un enfoque multisectorial, existe la posibilidad de aprovechar estas tendencias.

¿Por qué considerar un enfoque de bonos globales multisectoriales?

(Fig. 1) Un amplio abanico de oportunidades abre posibilidades de ingresos y diversificación

Sólo con fines ilustrativos. No debe interpretarse como un asesoramiento de inversión ni como una recomendación para adoptar una determinada medida de inversión. Las inversiones implican riesgos, incluida la posible pérdida del capital. La diversificación no puede asegurar beneficios ni proteger contra pérdidas en un mercado a la baja. Fuente: T. Rowe Price.

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Ventajas de un enfoque de renta fija multisectorial global

En nuestra opinión, una asignación multisectorial de bonos presenta varias ventajas clave. En primer lugar, el potencial de diversificación: la capacidad de invertir en una serie de sectores diferentes ofrece la posibilidad de distribuir las inversiones y estar menos expuesto a un único mercado/sector o acontecimiento económico. Esto no sólo debería ayudar a gestionar los riesgos y suavizar la volatilidad, sino que también ofrece la posibilidad de aprovechar los diferentes ciclos económicos regionales y nacionales y los entornos de tipos de interés. En segundo lugar, la posibilidad de generar un flujo de ingresos atractivo y constante buscando oportunidades en todo el universo de renta fija. En tercer lugar, la flexibilidad -la capacidad de realizar cambios tácticos y adaptarse a diferentes entornos de mercado- podría ayudar a gestionar los riesgos y también abrir oportunidades para aprovechar las dislocaciones del mercado.

«En diferentes momentos, distintos sectores pueden estar a favor o en contra, y con un enfoque multisectorial, hay potencial para aprovechar estas tendencias.»
Ken Orchard, Head of International Fixed Income

En general, el amplio conjunto de oportunidades de un multisector y la capacidad de ajustar tácticamente las asignaciones sectoriales al entorno del mercado pueden resultar atractivos para un inversor que no esté seguro de qué sector comprar o cuándo tomar una decisión de reasignación. La flexibilidad de este enfoque de renta fija elimina esa carga y puede considerarse como una «ventanilla única» para una asignación de renta fija. Creemos que es una buena opción a tener en cuenta para todo tipo de inversores, especialmente para aquellos que buscan tanto ingresos constantes como diversificación potencial. Pero es importante elegir un enfoque multisectorial que sea verdaderamente global por naturaleza y no se incline hacia sectores específicos que puedan dar lugar a riesgos de concentración. La gestión activa de la duración, la asignación sectorial y la selección de valores también es importante, especialmente en el actual entorno de mercado, en el que la incertidumbre macroeconómica mundial y los elevados déficits fiscales probablemente provoquen una mayor dispersión y volatilidad en los mercados de renta fija.