Le potenzialità di una soluzione obbligazionaria globale multisettoriale nei mercati odierni

Con l'attuale incertezza dei mercati finanziari, gli investitori sono alla ricerca di soluzioni in grado di fornire livelli di reddito costanti e interessanti, mitigando al contempo i rischi. Riteniamo che questi attributi si possano trovare in un approccio obbligazionario globale multisettoriale a gestione attiva, che è ampio, flessibile e offre potenziali vantaggi di diversificazione. In questo secondo articolo della nostra serie, approfondiamo le caratteristiche di questo approccio obbligazionario e i potenziali vantaggi di un'allocazione per gli investitori.

Che cos'è un approccio globale multisettoriale e dove può investire? 

L'approccio obbligazionario globale multisettoriale è una strategia obbligazionaria flessibile gestita attivamente che mira a generare reddito e a gestire i rischi diversificando gli investimenti nell'intero set di opportunità del reddito fisso. Ha la capacità di investire in un'ampia gamma di settori, tra cui il debito governativo, societario e cartolarizzato di emittenti investment grade e high yield nei mercati sviluppati ed emergenti. L'universo degli investimenti è vasto e ognuno offre caratteristiche uniche. Ad esempio, i titoli di Stato sono generalmente considerati di alta qualità, quindi la liquidità è buona in questo settore. Le obbligazioni societarie investment-grade, invece, possono beneficiare sia della componente di duration che di quella di spread creditizio. Le obbligazioni societarie high yield e dei mercati emergenti, invece, offrono potenziali opportunità di guadagno in conto capitale grazie ai loro rendimenti più elevati, ma comportano un maggiore rischio di credito. 

Anche all'interno di ciascun segmento, la varietà è notevole. Prendiamo ad esempio il settore del debito cartolarizzato. Sottosettori come i titoli garantiti da attività, che sono sostenuti in gran parte dal credito al consumo, comprese le carte di credito, i prestiti agli studenti e i prestiti auto, hanno in genere profili di durata più brevi. Questa caratteristica li rende meno sensibili alle variazioni dei tassi d'interesse rispetto ai commercial mortgage backed securities, che sono garantiti da prestiti su beni come centri commerciali ed edifici per uffici. Di conseguenza, il loro profilo di durata tende a essere più lungo. 

Poiché ogni segmento della classe d'investimento è unico e guidato da fattori diversi, spesso i rendimenti dei settori del reddito fisso presentano un'ampia dispersione. In momenti diversi, diversi settori possono essere favorevoli o sfavorevoli e, con un approccio multisettoriale, è possibile trarre vantaggio da queste tendenze. 

Vantaggi di un approccio obbligazionario globale multisettoriale 

A nostro avviso, i vantaggi di un'allocazione obbligazionaria multisettoriale sono molteplici. In primo luogo, il potenziale di diversificazione: la possibilità di investire in una serie di settori diversi offre la possibilità di distribuire gli investimenti e di essere meno esposti a un singolo mercato/settore o evento economico. Questo non solo dovrebbe aiutare a gestire i rischi e ad attenuare la volatilità, ma offre anche la possibilità di trarre vantaggio dai diversi cicli economici regionali e nazionali e dai contesti dei tassi d'interesse. In secondo luogo, il potenziale di generare un flusso di reddito interessante e consistente guardando all'intero universo del reddito fisso alla ricerca di opportunità. In terzo luogo, la flessibilità - la capacità di apportare cambiamenti tattici e di adattarsi a diversi contesti di mercato - potrebbe aiutare a gestire i rischi e ad aprire opportunità per trarre vantaggio dalle dislocazioni del mercato. 

"In momenti diversi, diversi settori possono essere favorevoli o sfavorevoli e, con un approccio multisettoriale, è possibile trarre vantaggio da queste tendenze."
Ken Orchard, Head of International Fixed Income

Nel complesso, l'ampio ventaglio di opportunità di un multisettore e la capacità di adeguare tatticamente le allocazioni settoriali al contesto di mercato possono essere interessanti per un investitore che non sa quale settore acquistare o quando prendere una decisione di riallocazione. La flessibilità di questo approccio obbligazionario elimina questo onere e può essere vista come uno "one-stop shop" per un'allocazione a reddito fisso. Riteniamo che sia una buona opzione da prendere in considerazione per tutti i tipi di investitori, in particolare per quelli che cercano un reddito costante e una potenziale diversificazione. Ma è importante scegliere un approccio multisettoriale che sia veramente globale e non inclinato verso settori specifici che possono portare a rischi di concentrazione. Anche la gestione attiva della duration, dell'allocazione settoriale e della selezione dei titoli è importante, soprattutto nell'attuale contesto di mercato in cui l'incertezza macroeconomica globale e gli elevati disavanzi fiscali potrebbero portare a una maggiore dispersione e volatilità dei mercati obbligazionari.