Cash raus, Rendite rein: Warum sich ein Umstieg in festverzinsliche Anlagen jetzt lohnt.

Seit einigen Jahren sind Tagesgelder bei Anlegern populär. Doch das Parken in liquiden Mitteln hat seinen Preis: verpasste Chancen auf Kapitalwachstum in anderen Anlageklassen. Vor diesem Hintergrund halten wir es für an der Zeit, dass Anleger eine Umschichtung ihrer Cash-Positionen erwägen. Doch wohin? Bei weiterhin attraktiven Renditen im Rentenmarkt sehen wir in Fixed Income – insbesondere für ertragsorientierte Investoren – eine überzeugende Alternative zur Kapitalverwendung.

In diesem ersten Teil unserer dreiteiligen Fixed-Income-Serie beleuchten wir, warum der Rentenmarkt ein lohnendes Ziel für die Umschichtung von Cash-Positionen sein könnte.

Warum der Ausstieg aus Cash jetzt sinnvoll ist

Marktunsicherheiten und hohe kurzfristige Zinsen führten zu Rekordvolumina in Geldmarktfonds. Allerdings leiteten die Zentralbanken entwickelter Märkte im Vorjahr Zinssenkungen ein, wodurch Cash-Renditen von ihren Höchstwerten zurückgingen. Trotzdem bleiben sie im Vergleich zur Zeit nach der Finanzkrise attraktiv – viele Anleger verharren weiter in Cash.

Die künftige Entwicklung der Cash-Renditen ist ungewiss. Unabhängig davon halten wir ein Verbleiben in liquiden Mitteln mittel- bis langfristig für suboptimal, da es höhere Ertragschancen in anderen Anlageklassen verschenken könnte. 

Die Überzeugungskraft von Fixed Income

Bei weiterhin attraktiven Renditen im historischen Vergleich bietet Fixed Income aus unserer Sicht ein überzeugendes Opportunitäts-Risiko-Profil. Neben dem Ertragspotenzial überzeugt die Anlageklasse durch sektorale Diversifikation, die unterschiedliche Ziele und Risikotoleranzen bedient – von defensiver Absicherung bis zu Wachstumschancen. Die Fragmentierung des Marktes ermöglicht die gezielte Auswahl von Sektoren je nach Bedarf: stetige Erträge, Kapitalwachstum oder Schutz vor Aktienmarktvolatilität.

„…bei diesen Renditen gilt es, Cash-Positionen umzuschichten, um sich dieses Ertragsniveau langfristig zu sichern.“
Kenneth Orchard, CFA, Head of International Fixed Income

In den letzten Jahren bewegten sich Renten und Aktien oft synchron, was Zweifel an der Diversifikationswirkung nährt. Zukünftig könnten Korrelationen zwischen den Anlageklassen volatil bleiben. Bei extremen Marktstressszenarien erwarten wir jedoch, dass hochqualitative Staatsanleihen als Stabilisator wirken – zumindest bieten sie langfristigen Investoren die Liquidität, um Portfolios in Krisenphasen anzupassen.

Politische Unsicherheiten, hohe Defizite und geopolitische Risiken bei divergierender globaler Konjunktur mögen Anleger in Cash halten. Doch angesichts attraktiver Renditen raten wir zur Umschichtung in den Rentenmarkt. Ein globaler Multi-Sektor-Ansatz bietet hier Vorteile: Er ermöglicht Investitionen in Staatsanleihen, Unternehmensanleihen (Investment Grade und High Yield) sowie verbriefte Schuldtitel über entwickelte und Schwellenmärkte hinweg – ideal für Investoren, die stabile Erträge bei diversifizierter Volatilitätssteuerung suchen. Im nächsten Teil der Serie vertiefen wir diesen Ansatz.