INVESTMENT INSIGHTS

Asset allocation globale Approfondimenti di settembre

Yoram Lustig , Responsabile delle Soluzioni Multi-Asset, EMEA

Brexit: il caos aumenta

A poche settimane dalla scadenza del 31 ottobre, il primo ministro britannico Boris Johnson ha giocato la carta della sospensione del Parlamento per impedire all'opposizione di approvare una legge volta a bandire l'ipotesi di una Brexit senza accordo, provocando un crollo della fiducia dei consumatori e delle imprese. La mossa di Johnson era mirata a fare pressione sull'UE, ma ha avuto l'effetto di creare uno scontro frontale con il Parlamento, che si è mosso rapidamente per bloccare la sua proposta di "no-deal". Per quanto la probabilità di un'uscita disordinata risulti notevolmente ridotta per adesso, nessuna delle due parti sembra avere un piano per risolvere i principali punti controversi con Bruxelles. Nel frattempo, questo sviluppo è destinato ad aumentare l'incertezza economica con un altro rinvio e la probabile convocazione delle elezioni nel corso di quest'anno.


Occhio all'alta tensione (commerciale)

Per gli asset rischiosi agosto è stato un mese turbolento, in cui gli attriti commerciali sono stati riaccesi dall'annuncio di nuovi dazi da parte degli Stati Uniti, cui le autorità cinesi hanno reagito lasciando indebolire lo yuan contro il dollaro e bloccando gli acquisti di prodotti agricoli statunitensi. Tuttavia, i mercati sono rimbalzati verso fine mese, quando i toni si sono abbassati su entrambi i fronti nonostante le tariffe doganali su alcuni beni di consumo importanti, come gli articoli elettronici e le calzature, in vigore dal 1 settembre. Se la ripresa del dialogo suscita qualche speranza, il divario che si è aperto fra i due paesi coinvolti nella disputa a colpi di dazi ha reso ancora più remota la possibilità di un accordo di ampio respiro a breve termine. Nell'attesa, la situazione continua a pesare sulla crescita e l'incertezza ancora dilagante sta già condizionando le decisioni relative agli investimenti.


Consumi o morte (dell'economia)

Nel contesto di debolezza persistente del settore manifatturiero ed economia in frenata, i consumatori statunitensi non sembrano particolarmente preoccupati, come testimonia l'incremento della spesa (che rappresenta più di due terzi dell'attività economica USA) più rapido dal 2014. I consumi hanno beneficiato dei salari robusti, in un mercato del lavoro teso, dei tassi di interesse bassi e dell'inflazione modesta, dato che finora i dazi in essere sono stati assorbiti principalmente dalle aziende. Tuttavia, con le tariffe doganali più recenti, che entreranno in vigore fra settembre e dicembre e riguardano in larga misura i beni di consumo, l'immunità dei consumatori agli effetti della guerra commerciale potrebbe svanire: se le società scaricheranno su di loro l'impatto dei dazi, la domanda ne risentirà e le probabilità di recessione potrebbero schizzare verso l'alto.



Per un'analisi su base regionale, vi invitiamo a scaricare il PDF.
 

Informazioni importanti

Questo materiale è fornito a scopo esclusivamente informativo. Il materiale non costituisce né si prefigge di fornire una consulenza di alcun genere, neppure in materia di investimento fiduciario; si consiglia ai potenziali investitori di richiedere una consulenza legale, finanziaria e fiscale indipendente prima di assumere qualsiasi decisione d'investimento. Le società del gruppo T. Rowe Price, incluse T. Rowe Price Associates, Inc. e/o le sue affiliate, ottengono ricavi dai prodotti e servizi di investimento di T. Rowe Price. I rendimenti passati non costituiscono un’indicazione affidabile di quelli futuri. Il valore di un investimento e l’eventuale reddito da esso derivante possono aumentare o diminuire. Gli investitori possono ottenere un importo inferiore rispetto a quello investito.

Il presente materiale non costituisce distribuzione, offerta, invito, raccomandazione o sollecitazione personale o generale all'acquisto o alla vendita di titoli in alcuna giurisdizione, né allo svolgimento di qualsiasi attività di investimento specifica. I contenuti del presente materiale non sono stati verificati da alcuna autorità di vigilanza in alcuna giurisdizione.

Le informazioni e le opinioni qui presentate sono state ottenute o tratte da fonti ritenute affidabili e aggiornate; tuttavia, non siamo in grado di garantirne l'accuratezza né l'esaustività. Non vi è alcuna garanzia che eventuali previsioni si concretizzino. I pareri qui contenuti sono espressi alla data indicata sul materiale e sono soggetti a cambiamento senza preavviso; questi pareri possono differire da quelli di altre società del gruppo T. Rowe Price e/o di loro associate. Il materiale non dovrà essere, in nessun caso, copiato né ridistribuito, in tutto o in parte, in assenza del consenso di T. Rowe Price.

Il materiale non è destinato ad essere utilizzato da persone che siano in giurisdizioni che vietino o limitino la distribuzione del materiale e in alcuni paesi tale materiale è fornito solo su richiesta specifica.

Il presente documento non è finalizzato alla distribuzione ai clienti retail in alcuna giurisdizione.

 

201909‑950343