5 Jahre europäische Hochzinsanleihen

Oktober 2016
Mike Della Vedova , Portfolio Manager

 

Wie haben sich die Anlagechancen seit 2011 entwickelt?

Seit Auflage unserer Strategie vor fünf Jahren im September haben sich am Markt viele Gelegenheiten ergeben. Dieser hat sich deutlich weiterentwickelt und ist gewachsen. Für viele Unternehmen ist er zu einer wichtigen Finanzierungsquelle geworden, nicht nur in Europa, sondern auch weltweit.

 

So finden sich hier Unternehmen, die ihren Sitz in Europa haben, beispielsweise aber auch welche aus den USA oder aus Schwellenländern, die in Europa Geschäfte betreiben. Und mittlerweile auch Unternehmen, die sich in einer Hartwährung wie dem Euro Kapital beschaffen möchten, aber nur begrenzt in Europa tätig sind. Der europäische Markt für Hochzinsanleihen ist also globaler denn je. Damit stellt sich nun die Frage, welche Ressourcen für den Markt eingesetzt werden sollten? Ich bin überzeugt, dass wir das breite Chancenspektrum abdecken können, weil wir eine globale Ressourcenbasis besitzen.

 

Welche Lehren haben Sie aus den vergangenen fünf Jahren gezogen?

Angesichts der Komplexität von Möglichkeiten sind mehrere Dinge entscheidend: Man muss die Kapitalstruktur der neuen Unternehmen am Markt ganzheitlich betrachten, ihnen auf den Zahn fühlen und die aussichtsreichste Stelle in der Kapitalstruktur ausfindig machen. Außerdem müssen die Risiken erkannt und bewertet werden.

 

Wie beurteilen Sie die Aussichten für die Zukunft?

Wir erwarten eine noch weitere Zunahme der Komplexität, gewachsene Strukturen und bessere Möglichkeiten. Dies gilt es bei der Zusammenstellung des Portfolios zu berücksichtigen. Es bedarf einer breiten Betrachtung und wir dürfen keine Chance ignorieren, nur weil wir sie vorher in der Form noch nie gesehen haben. Wir werden daher weiter selektiv vorgehen und einen Bottom-up-Ansatz verfolgen.

 

2016-GL-4931

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(EUR)
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Durchschnittliche Laufzeit
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Durchschnittliche Duration
2,45 J.
PREISAUSSICHT – AUSFÜHRLICH