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Por   Matt Bance, CFA

Actualización mensual sobre asignación de activos – Julio de 2026

Nuestras últimas perspectivas de mercado y visión sobre el posicionamiento de las carteras

Julio 2026, Asignación de activos

Ver transcripción

Hi, I'm Matt Bance, and welcome to our July 2026 asset allocation update. I'll briefly outline how our portfolios are positioned and highlight some of the key changes we've made over the past month.

Let's start with the overall shape of the portfolio.

We remain overweight equities and have recently increased that position. However, we've continued to trim our overweight to credit as spreads have become increasingly compressed. We also remain underweight duration, primarily in the US.

Overall, our positioning reflects what we see as a supportive economic backdrop, with inflation remaining the more important risk than slowing growth.

We believe the most acute phase of the Middle Eastern conflict has now passed and expect oil flows to continue normalising, albeit with periodic flare-ups, at least through the US mid-term elections.

We think markets are likely to look through the political headlines and remain focused on oil flows and lower energy prices, which have helped moderate inflation expectations.

After a softer patch last year, the US labour market has shown a clear improvement. Measures of business activity, such as purchasing managers' indices, have also continued to improve despite ongoing uncertainty.

Second, we've been adding to European equities. From an economic perspective, Europe is one of the largest beneficiaries of improved energy flows and lower oil prices. Investor positioning had become decisively bearish, leaving scope for investor flows to improve as the outlook strengthens.

Third, we've increased our overweight to emerging market equities.

Emerging markets remain one of our preferred ways of gaining exposure to the structural AI investment cycle, particularly through supply-chain bottlenecks. This investment theme has come a long way since we first initiated it, with Taiwan and South Korea now overtaking China as the largest country weights within the benchmark, reflecting their central role in the AI supply chain.

For now, we believe the competitive pressure on the largest US technology companies to continue investing in AI remains firmly in place. We therefore expect capital spending—and the debt issuance helping to fund it—to remain supportive over the coming year.

Thanks very much for joining us, and we look forward to updating you again next month.
 

Asignación global de activos - a junio de 2026

* Para las decisiones comparativas por pares en estilo, capitalización bursátil (tamaño) y divisas, el posicionamiento dentro de los recuadros representa el posicionamiento en la primera clase de activo mencionada en relación con la segunda.
Los Comités Regionales de Inversión de T. Rowe Price para Europa y Reino Unido contribuyen a definir las perspectivas de asignación global de activos. Este material no pretende constituir asesoramiento de inversión ni una recomendación para adoptar ninguna medida de inversión concreta.
A 30 de junio de 2026.

Transcripción

Hola, soy Matt Bance. Bienvenidos a nuestra actualización sobre asignación de activos de julio de 2026. Explicaré brevemente cómo están posicionadas nuestras carteras y destacaré algunos de los principales cambios que hemos realizado durante el último mes.

Empecemos por la configuración general de la cartera.

Mantenemos una sobreponderación en renta variable y recientemente hemos aumentado esta posición. Sin embargo, hemos seguido reduciendo nuestra sobreponderación en crédito, ya que los diferenciales se han comprimido cada vez más. También mantenemos una infraponderación en duración, principalmente en Estados Unidos.

En conjunto, nuestro posicionamiento refleja lo que consideramos un entorno económico favorable, en el que la inflación sigue siendo un riesgo más importante que la desaceleración del crecimiento.

Creemos que la fase más aguda del conflicto en Oriente Medio ya ha quedado atrás y esperamos que los flujos de petróleo sigan normalizándose, aunque con repuntes periódicos de tensión, al menos hasta las elecciones de mitad de mandato en Estados Unidos.

Creemos que es probable que los mercados miren más allá de los titulares políticos y sigan centrados en los flujos de petróleo y en el descenso de los precios de la energía, que han contribuido a moderar las expectativas de inflación.

Tras un periodo de debilidad el año pasado, el mercado laboral estadounidense ha mostrado una clara mejora. Los indicadores de actividad empresarial, como los índices de gestores de compras, también han seguido mejorando pese a la persistente incertidumbre.

En segundo lugar, hemos aumentado nuestra exposición a la renta variable europea. Desde una perspectiva económica, Europa es una de las regiones que más se benefician de la mejora de los flujos energéticos y de la caída de los precios del petróleo. El posicionamiento de los inversores se había vuelto claramente bajista, lo que deja margen para que los flujos de inversión mejoren a medida que se refuerza el panorama.

En tercer lugar, hemos incrementado nuestra sobreponderación en renta variable de mercados emergentes.

Los mercados emergentes siguen siendo una de nuestras vías preferidas para obtener exposición al ciclo estructural de inversión en inteligencia artificial, especialmente a través de los cuellos de botella en las cadenas de suministro. Esta temática de inversión ha avanzado considerablemente desde que la iniciamos, con Taiwán y Corea del Sur superando ahora a China como las mayores ponderaciones por país dentro del índice de referencia, lo que refleja su papel central en la cadena de suministro de la IA.

Por ahora, creemos que la presión competitiva sobre las mayores compañías tecnológicas estadounidenses para seguir invirtiendo en IA se mantiene firmemente vigente. Por tanto, esperamos que el gasto de capital —y la emisión de deuda que ayuda a financiarlo— sigan siendo factores de apoyo durante el próximo año.

Muchas gracias por acompañarnos. Esperamos volver a ponerles al día el mes que viene.

Matt Bance, CFA Solutions Strategist
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