Los mercados bursátiles se ampliarán a pesar de la continua resiliencia de la IA

Si bien el impacto transformador de la inteligencia artificial (IA) sigue siendo una fuerza determinante, los contornos del liderazgo del mercado de valores están cambiando. En 2026, prevemos una mayor participación en el mercado y un espectro más amplio de oportunidades, tanto en los sectores relacionados con la IA como en una amplia gama de industrias y regiones.

Dentro de la IA, hemos entrado en un período de «inversión existencial», una fase en la que las grandes empresas tecnológicas, o hiperescaladores, deben realizar importantes inversiones para salvaguardar su valor a largo plazo. Hasta ahora, estas inversiones se han autofinanciado en gran medida gracias a los fuertes flujos de caja, aunque la financiación mediante deuda está empezando a desempeñar un papel más importante. El auge de la IA ha transformado los antiguos monopolios en competidores directos, lo que ha dado lugar a un panorama de inversión más dinámico.

El liderazgo en IA se está desplazando hacia la IA física, la infraestructura esencial que impulsa la próxima ola de innovación en los sectores de la energía, la refrigeración, las redes y los semiconductores. Aunque es probable que las empresas líderes en IA sigan obteniendo resultados superiores, la dispersión está aumentando a medida que los ciclos de los productos divergen y la competencia se intensifica. El próximo capítulo del liderazgo en IA puede favorecer a los proveedores de semiconductores, infraestructura energética y automatización, cuyo potencial de beneficios sigue estando infravalorado.

Una participación más amplia para ganar impulso

Al mismo tiempo, existe la posibilidad de que el mercado se amplíe más allá de la IA a otros sectores y regiones. En EE. UU., se espera que la aprobación de la Ley One Big Beautiful Bill Act (OBBBA) en julio añada entre 200.000 y 300.000 millones de dólares al estímulo previsto para 2026. Este impulso fiscal debería proporcionar un estímulo inicial a la actividad económica y a los beneficios empresariales. El énfasis de la OBBBA en las infraestructuras físicas, las redes energéticas, las carreteras, los puentes, los centros de datos y la capacidad industrial debería impulsar una nueva expansión en todos los sectores, especialmente en los industriales, los materiales y la energía.

Por otra parte, la desregulación bajo la Administración Trump y el aumento de las fusiones y adquisiciones han elevado la rentabilidad sobre el capital de los bancos estadounidenses. También creemos que la regulación bancaria ha alcanzado su punto álgido en Europa, donde los bancos ya se están beneficiando de tipos más altos y mayores rendimientos del capital gracias al aumento de la actividad económica derivado del estímulo fiscal. Como resultado, es probable que los bancos tanto de EE. UU. como de Europa aumenten sus actividades de préstamo, negociación y fusiones y adquisiciones, lo que impulsaría la rentabilidad.

Las perspectivas para el sector aeroespacial y de defensa siguen siendo sólidas, respaldadas por una cartera de pedidos de aviones comerciales para varios años, la recuperación de los viajes y el aumento del gasto mundial en defensa. Este sector, menos sensible a los tipos de interés y a la geopolítica, se beneficia de la modernización de la flota y la cadena de suministro en el sector aeroespacial, así como de los avances en tecnología de defensa, como la vigilancia basada en inteligencia artificial, los sistemas autónomos y los reactores modulares pequeños.

La inteligencia artificial se extiende por todas las regiones

Fuera de EE. UU., Japón destaca por sus atractivas valoraciones, su sólido flujo de caja y la mejora de su gobierno corporativo. Situadas en el centro de las cadenas de suministro mundiales de semiconductores y robótica, las empresas japonesas están preparadas para beneficiarse del ciclo de inversión en curso.

Europa está entrando silenciosamente en una nueva fase de expansión. La suspensión del freno al endeudamiento de Alemania permite flexibilidad fiscal para la defensa y las infraestructuras. Las franquicias industriales y de automatización europeas parecen estar especialmente bien posicionadas para participar en la construcción de «IA física», como robots, sistemas autónomos y drones.

China sigue siendo un conjunto de oportunidades tácticas. Las actitudes reguladoras se han suavizado, y el Gobierno fomenta la empresa privada. Los grandes modelos lingüísticos de IA nacionales, como DeepSeek, han despertado el entusiasmo de algunas empresas de plataformas chinas. Estas empresas están bien posicionadas para beneficiarse del crecimiento de la publicidad impulsada por la IA y la nube. Sin embargo, los obstáculos estructurales, la ralentización del crecimiento y la incertidumbre geopolítica sugieren que la selectividad sigue siendo clave en la región.

Las perspectivas para las acciones de los mercados emergentes fuera de China también parecen en general positivas. Entre los factores que las respaldan se encuentran la demografía favorable, las reformas en curso en mercados clave como la India y Brasil, y la mayor diversificación de la cadena de suministro mundial en medio de las tensiones comerciales actuales. Las valoraciones son, en general, menos elevadas que en los mercados desarrollados, lo que podría atraer capital adicional si la rotación sectorial amplía el liderazgo del mercado. Los exportadores de materias primas de Oriente Medio y Latinoamérica podrían beneficiarse si se recupera el crecimiento mundial.

Los «buenos estanques» de la renta variable ya no se limitan a la tecnología

En general, el contexto del mercado es complejo, pero es probable que el próximo año traiga una participación más amplia. El ciclo de la IA sigue siendo potente, pero está evolucionando; la expansión fiscal, la reindustrialización y las diferencias de valoración están abriendo múltiples vías de crecimiento.

Los inversores deben equilibrar la exposición a los líderes duraderos de la IA con los mercados cíclicos e internacionales que pueden beneficiarse de esta ampliación. Los «buenos estanques» del mercado de renta variable, donde el crecimiento y el poder de fijación de precios siguen siendo fuertes, ya no se limitan a la tecnología estadounidense. Ahora abarcan una gama más amplia de sectores y regiones, lo que refleja un conjunto de oportunidades más distribuidas a nivel mundial.

Conclusión clave
El liderazgo del mercado de valores se está ampliando a medida que la IA se extiende por todos los sectores y regiones, mientras que los estímulos fiscales y la reindustrialización están impulsando oportunidades más allá de la tecnología estadounidense.

 

 

Apéndice

Términos financieros: Los inversores de Estados Unidos y Canadá pueden consultar un glosario de términos financieros en troweprice.com/glossary.

Riesgos de inversión:

La inversión activa puede tener costes más elevados que la inversión pasiva y puede obtener resultados inferiores a los del mercado en general o a los de otros fondos pasivos con objetivos similares. La situación y las circunstancias de inversión de cada persona son diferentes. Los inversores deben tener en cuenta todas las consideraciones antes de invertir.

Las inversiones internacionales pueden conllevar un mayor riesgo que las inversiones estadounidenses debido a los efectos adversos de los tipos de cambio, las diferencias en la estructura de mercado y la liquidez, así como a los acontecimientos económicos específicos del país y región en cuestión. Los riesgos de la inversión internacional se acentúan en el caso de las inversiones en países de los mercados emergentes y frontera. Los países de los mercados emergentes y frontera suelen tener estructuras económicas menos diversificadas y maduras, y sistemas políticos menos estables que los de los países de los mercados desarrollados.

Las materias primas están sujetas a mayores riesgos, como una mayor volatilidad de los precios, riesgos geopolíticos y de otro tipo. Los precios de las materias primas pueden estar sujetos a una volatilidad extrema y a importantes fluctuaciones.

Bonos ligados a la inflación (valores del Tesoro estadounidense protegidos contra la inflación): En períodos de inflación baja o nula, otros tipos de bonos, como los bonos del Tesoro de EE. UU., pueden comportarse mejor que los valores del Tesoro estadounidense protegidos contra la inflación (TIPS).

Invertir en valores tecnológicos conlleva riesgos específicos, como la posibilidad de amplias variaciones de rentabilidad y, por lo general, grandes oscilaciones de precios, tanto al alza como a la baja. Las empresas tecnológicas pueden verse afectadas, entre otras cosas, por la intensa competencia, la regulación gubernamental, los resultados decepcionantes, la dependencia de la protección de las patentes y la rápida obsolescencia de los productos y servicios debido a las innovaciones tecnológicas o a los cambios en las preferencias de los consumidores.

Debido a la naturaleza cíclica de las empresas de recursos naturales, los precios de sus acciones y las tasas de crecimiento de sus ganancias pueden seguir una trayectoria irregular.

Las empresas de servicios financieros pueden verse perjudicadas cuando los tipos de interés suben bruscamente y pueden ser vulnerables a un rápido aumento de la inflación. Las empresas de ciencias de la salud suelen depender de la financiación y la regulación gubernamentales y son vulnerables a las demandas por responsabilidad civil por productos defectuosos y a la competencia de los productos genéricos de bajo coste.

Elenfoque value de la inversión conlleva el riesgo de que el mercado no reconozca el valor intrínseco de un título durante mucho tiempo o de que una acción que se considera infravalorada tenga en realidad un precio adecuado. Las acciones growth están sujetas a la volatilidad inherente a la inversión en acciones ordinarias, y su precio puede fluctuar más que el de las acciones orientadas a los ingresos. Las

acciones de pequeña capitalización (small caps) suelen ser más volátiles en cuanto a su precio que las de gran capitalización. Invertir en empresas privadas conlleva un mayor riesgo que invertir en acciones de empresas cotizadas en bolsa. Los riesgos incluyen la posible pérdida de capital, la falta de liquidez, la menor disponibilidad de información y la dificultad para valorar las empresas privadas. No son adecuadas ni están disponibles para todos los inversores.

Todas las inversiones implican riesgos, incluida la posible pérdida del capital. La diversificación no puede asegurar un beneficio ni proteger contra las pérdidas cuando la Bolsa cae. La rentabilidad del índice se muestra exclusivamercados emergentesnte con fines ilustrativos y no representa una inversión específica. Los inversores no pueden invertir directamente en un índice.

Los títulos de renta fija están sujetos a riesgo crediticio, riesgo de liquidez, riesgo de amortización anticipada y riesgo de tipos de interés. Cuando los tipos de interés suben, por lo general, los precios de los bonos bajan. Las inversiones en bonos de alto rendimiento (high yield o HY)/ conllevan un mayor riesgo de volatilidad de precios, falta de liquidez e impago que los títulos de deuda con calificaciones crediticias más altas. En ocasiones, las inversiones en préstamos bancarios podrían resultar difíciles de valorar y tener escasa liquidez. Además, están sujetas a riesgos crediticios, como el impago del principal o de los intereses, así como a los riesgos de quiebra e insolvencia. Algunas o todas las inversiones alternativas, como el crédito privado, pueden no ser adecuadas para determinados inversores. Las inversiones alternativas suelen ser especulativas y conllevan un grado de riesgo considerable. Además, las comisiones y gastos cobrados pueden ser más elevados que los de otras alternativas de inversión, lo que reducirá los beneficios. Cuando los tipos de interés suben, por lo general, los precios de los bonos bajan. Las inversiones en bonos high yield implican un mayor riesgo de volatilidad de los precios, iliquidez e impago que los títulos de deuda con mayor calificación.

T. Rowe Price advierte que las estimaciones económicas y las declaraciones prospectivas están sujetas a numerosas hipótesis, riesgos e incertidumbres, que cambian con el tiempo. Los resultados reales podrían diferir sustancialmente de los previstos en las estimaciones y declaraciones prospectivas, y los resultados futuros podrían diferir sustancialmente de cualquier rendimiento histórico. La información aquí facilitada se ofrece meramente a título ilustrativo. Cualquier dato histórico utilizado como base para este análisis se basa en información recopilada por T. Rowe Price y fuentes terceras y no se ha verificado de forma independiente. Las declaraciones sobre condiciones futuras tan solo son válidas a la fecha de su formulación, por lo que T. Rowe Price no asume ninguna responsabilidad ni se compromete a actualizar las declaraciones sobre condiciones futuras.