La economía estadounidense en una encrucijada: inflación, reajuste comercial y un nuevo rumbo

La economía estadounidense atraviesa un momento crucial, atrapada entre presiones inflacionistas, un panorama comercial mundial cambiante y un optimismo cauto sobre el crecimiento futuro. Mientras, los responsables políticos, las empresas y los consumidores se adaptan a este entorno cambiante, las decisiones que se tomen hoy podrían marcar la trayectoria económica de los próximos años.

La inflación sigue siendo un reto persistente

La tasa de inflación general parece aumentar, pudiendo superar el 4% anual en los próximos trimestres. ¿Un factor clave? Los aranceles. Al aumentar cuota arancelaria, se prevé que la carga de los costes recaiga en gran medida sobre los consumidores.

"Se prevé que la tasa de inflación aumente, pudiendo superar el 4% anual en los próximos trimestres."

Este resurgimiento arancelario, atribuido en gran medida al giro estratégico de la administración Trump, es algo más que una palanca fiscal. Es una herramienta geopolítica destinada a remodelar los flujos comerciales mundiales y reducir la exposición económica a China. Las implicaciones son profundas, no solo para los precios, sino para las cadenas de suministro, la estrategia corporativa y las relaciones internacionales.

Resistencia del mercado laboral

A pesar de los contratiempos de la inflación y del inminente espectro de una recesión técnica, las perspectivas económicas generales siguen siendo cautelosamente optimistas. El mercado laboral, a menudo un indicador de la salud económica, continúa mostrando resistencia. El desempleo sigue siendo bajo, con pocos despidos y una oferta de mano de obra creciente. Las cifras de empleo han superado los niveles anteriores a la pandemia y la creación de empleo se mantiene estable.

Sectores clave como la sanidad, la educación y la hostelería lideran el impulso. Los empresarios, temerosos de perder el talento que tanto les ha costado conseguir, están conteniendo los despidos. El crecimiento salarial se está moderando, lo que apunta a unas prácticas de contratación más sostenibles. Sin embargo, las primeras señales de alarma -como el aumento de los recortes de empleo en los sectores federal y de servicios y el descenso de la proporción entre los que abandonan y los que pierden el empleo- sugieren que los trabajadores se están volviendo más cautelosos. La confianza de las pequeñas empresas también está disminuyendo, lo que añade una nota de cautela al panorama laboral.

Un nuevo paquete de medidas de estímulo serviría de apoyo

En el frente fiscal, podría anunciarse un nuevo paquete de medidas de estímulo antes del parón del Congreso de agosto, lo que constituye un riesgo alcista clave para las perspectivas del mercado a corto plazo. Podría incluir créditos fiscales específicos para los hogares de renta media e incentivos retroactivos para estimular la inversión empresarial, lo que podría dar un impulso oportuno al gasto de los consumidores y a la confianza empresarial.

Mientras tanto, la Reserva Federal sigue centrada en la inflación. Con unos tipos de interés estables entre el 4,25% y el 4,5%, el banco central está mostrando un enfoque paciente y basado en los datos. A pesar de las esperanzas del mercado de que se produzcan recortes de los tipos de interés, es probable que los responsables políticos den prioridad a la estabilidad a largo plazo sobre el alivio a corto plazo, esperando a que se produzcan señales más claras de desinflación sostenida antes de tomar medidas.

Los mercados financieros se adaptan a una nueva realidad mundial

La tradicional prima de «excepcionalidad» de Estados Unidos -basada en una fuerte demanda de consumo, un mercado laboral dinámico y una política fiscal favorable- está siendo reevaluada. A medida que otras economías comienzan a cerrar la brecha de crecimiento, el dólar estadounidense se enfrenta a un renovado escrutinio. Los rendimientos de los bonos del Tesoro también están subiendo, impulsados por un aumento de la prima por plazo en medio de la incertidumbre sobre la inflación y la sostenibilidad fiscal.

De cara a 2026, crece el optimismo sobre una recuperación más sólida. El potencial de apoyo fiscal, la estabilización del mercado laboral y unas condiciones económicas más normalizadas podrían allanar el camino para un crecimiento renovado. Sin embargo, sigue habiendo riesgos: el impacto inflacionista de los aranceles, el posible debilitamiento del mercado laboral, las interrupciones de la cadena de suministro mundial y la evolución de las relaciones comerciales merecen una atención especial.