Diciembre 2021 / GLOBAL MARKET OUTLOOK
Buscando crecimiento en mercados difíciles
Tras años seguidos de fuerte rentabilidad en la mayoría de los sectores de renta variable y crédito, los mercados mundiales se enfrentan a unas perspectivas más inciertas en 2022. Según los responsables de inversión de T. Rowe Price investment,, los inversores tendrán que ser más selectivos para identificar posibles oportunidades de inversión.
La subida de la inflación, el giro hacia el endurecimiento monetario y las nuevas variantes de la covid-19 suponen posibles desafíos para el crecimiento económico y los beneficios, en un momento en que las valoraciones parecen altas en muchas clases de activos.
Como aspecto positivo, el aumento de la riqueza de las familias, la demanda contenida de los consumidores y un posible aumento del gasto en bienes de equipo podrían sostener el crecimiento incluso cuando la política monetaria se vuelva menos favorable.
«Creo que el resultado final para 2022 es que nos enfrentaremos a una ralentización del crecimiento económico, pero aún así será un crecimiento muy elevado», prevé Sébastien Page, Responsable de Multiactivos globales.
Sin embargo, el fuerte crecimiento y el aumento de los salarios también podrían ejercer una mayor presión al alza sobre los precios de las materias primas y del consumo en EE. UU., que se aceleraron con gran fuerza en la segunda mitad de 2021.
A Mark Vaselkiv, Director de inversiones (CIO) de Renta fija, le preocupa que la Reserva Federal estadounidense pueda haberse quedado atrás en la lucha contra la inflación. A mediados de noviembre de 2021, los mercados de futuros de tipos indicaban que no se esperaba que la Fed comenzase a subir los tipos hasta mediados de 2022.
«La Fed puede estar ya por detrás de la curva», advierte Vaselkiv. «Ese podría ser el mayor riesgo de cara a 2022».
El crecimiento económico debería seguir sosteniendo los beneficios corporativos y la calidad del crédito en 2022. Pero es poco probable que se repita el impulso de los beneficios observado en 2021, apunta Justin Thomson, Director de Renta Variable internacional y Director de inversiones (CIO). «Parece muy poco probable que las revisiones positivas [de los beneficios] sean del mismo alcance que hemos estado viendo».
Esto podría convertir las perspectivas de los tipos de interés en un factor aún más crucial para la rentabilidad de la renta variable. «Si se adelantan las expectativas de los tipos de interés en EE. UU., creo que los mercados de renta variable seguirán sus pasos», afirma Thomson.
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Diciembre 2021 / MARKETS & ECONOMY
Diciembre 2021 / GLOBAL MARKET OUTLOOK
Sebastien Page es Head of Multi Asset y presidente del Comité Director de Asignación de Activos, que se encarga de la gestión y la supervisión de la división de Multi Asset. Antes de incorporarse a nuestra empresa, Page ocupaba el puesto de vicepresidente ejecutivo de PIMCO.
Justin Thomson es el director de International Equity y codirector de Global Equity. Justin es miembro del Comité de Gestión, presidente del Comité Directivo de Equidad Internacional y miembro de los Comités de Asignación de Activos y Ambiental, Social y de Gobernanza. También es el director de inversiones de International Equities.
Mark Vaselkiv es Chief Investment Officer en la división de Renta Fija.