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Reasignar el efectivo: ¿dónde invertir ahora?
La incertidumbre en los mercados, unido a las fuertes subidas de los tipos de interés, ha llevado a los inversores a acumular la cifra récord de 5,5 billones de dólares* en fondos del mercado monetario de todo el mundo en los últimos años. Puede que elefectivo sea ahora el rey, pero creemos que los tipos de interés no van a permanecer altos para siempre.
Arif Husain
Responsable de Renta Fija y CIO de Renta Fija
Mantener efectivo no es una estrategia de inversión eficaz a largo plazo.
Los rendimientos de los bonos soberanos se mantienen en niveles atractivos.
La rentabilidad del crédito se sitúa en niveles atractivos y está respaldada por fundamentales sólidos.
El entorno macroeconómico es favorable, pero la volatilidad es persistente y la gestión activa ofrece ventajas estratégicas.
La pausa de la Reserva Federal es una oportunidad
Durante el periodo de pausa de tipos, los bonos han tendido a rendir más que el efectivo.
Los resultados pasados no son un indicador fiable de los resultados futuros. Sólo con fines ilustrativos.
Fuente: Bloomberg, a 18 de marzo de 2024. El análisis histórico calcula el rendimiento medio del Bloomberg U.S. Aggregate Bond Index y del Bloomberg U.S. Treasury Bills: 1-3 Months TR Index (efectivo) en los 6 meses anteriores a la última subida de tipos de la Fed, entre la última subida de tipos y la primera rebaja, y los 6 meses posteriores a la primera rebaja. Fechas utilizadas para la última subida de tipos de un ciclo: 31/01/1995, 31/03/1997, 16/05/2000, 29/06/2006, 12/19/2018. Fechas utilizadas para la primera bajada de tipos 30/06/1995, 30/09/1998, 29/12/2000, 18/09/2007, 01/08/2019.
La oportunidades que presenta la renta fija activa: tres posibles escenarios y cómo afrontarlos
Dadas las actuales incertidumbres económicas mundiales, creemos que tiene sentido redistribuir el efectivo en función de los posibles escenarios de mercado y no de un único resultado.
Escenario 1 - Crecimiento
Solución de inversión: Renta alta
- Este es nuestro escenario base: un entorno de crecimiento moderado y desinflación continuada.
- Los inversores buscarán ingresos elevados y podrían temer perderse el repunte del mercado de renta fija.
- Este telón de fondo crea un entorno atractivo para la selección activa de títulos en los mercados de crédito.
T. ROWE PRICE FUNDS SICAV
Diversified Income Bond Fund
Diversified Income Bond Fund
Busca ingresos estables a través de una cartera altamente diversificada de bonos de todo tipo y de todo el mundo.
T. ROWE PRICE FUNDS SICAV
Global High Income Bond Fund
Global High Income Bond Fund
Una cartera verdaderamente global y de alta convicción que aspira a ofrecer altos ingresos, crecimiento del capital y diversificación.
T. ROWE PRICE FUNDS SICAV
Global High Yield Bond Fund
Global High Yield Bond Fund
Busca mejorar la rentabilidad de una cartera global diversificada de valores de alto rendimiento de todo el mundo.
Escenario 2 - Deterioro
Solución de inversión: alta calidad
- El agresivo endurecimiento observado en 2022 y principios de 2023 aún puede tener efectos retardados.
- Los bancos centrales mundiales se ven obligados a bajar los tipos rápidamente y los inversores buscarán inversiones de alta calidad.
- Los bonos superan a los fondos del mercado monetario.
T. ROWE PRICE FUNDS SICAV
Euro Corporate Bond Fund
Euro Corporate Bond Fund
Invierte principalmente en bonos corporativos denominados en euros, utilizando una intensa investigación crediticia para descubrir oportunidades atractivas de ingresos.
T. ROWE PRICE FUNDS SICAV
Global Government Bond Fund
Global Government Bond Fund
Busca un impacto positivo en el medio ambiente y la sociedad invirtiendo principalmente en inversiones sostenibles.
T. ROWE PRICE FUNDS SICAV
Global Impact Short Duration Bond Fund
Global Impact Short Duration Bond Fund
Busca un impacto positivo en el medio ambiente y la sociedad invirtiendo principalmente en inversiones sostenibles.
Escenario 3 - Estanflación
Solución de inversión: Diversificación
- Tipos de interés más altos y tensión prolongada sobre los fundamentales.
- La inflación se reacelera mientras el crecimiento se estanca.
- Los inversores deben considerar estrategias diversificadoras que combinen un comportamiento descorrelacionado, una gestión activa de los tipos de interés y la selección de valores.
T. ROWE PRICE FUNDS SICAV
Dynamic Credit Fund
Dynamic Credit Fund
Busca un alfa atractivo con bajas correlaciones a lo largo del ciclo crediticio en bonos emitidos normalmente por entidades gubernamentales, empresas y bancos.
T. ROWE PRICE FUNDS SICAV
Dynamic Global Bond Fund
Dynamic Global Bond Fund
Un enfoque de alta convicción sobre los países, los tipos de interés, las curvas de rendimiento, así como la selección de títulos de crédito que busca rendimientos consistentes a través de los ciclos del mercado de renta fija.
Riesgos: Para conocer los riesgos específicos del fondo, consulte el folleto informativo
Riesgos generales del fondo
Riesgo de capital: el valor de su inversión variará y no está garantizado. Se verá afectado por las variaciones del tipo de cambio entre la moneda base del fondo y la moneda en la que usted suscribió, si fuera diferente. Riesgo de contraparte - una entidad con la que la cartera realiza transacciones puede no cumplir sus obligaciones con el fondo. Riesgo ESG y de sostenibilidad: puede tener un impacto negativo importante en el valor de la inversión y la rentabilidad del fondo. Riesgo de concentración geográfica: en la medida en que un fondo invierta una gran parte de sus activos en una zona geográfica concreta, su rentabilidad se verá más afectada por los acontecimientos que se produzcan en esa zona. Riesgo de cobertura: los intentos de un fondo de reducir o eliminar determinados riesgos mediante la cobertura pueden no funcionar según lo previsto. Riesgo de los fondos de inversión: la inversión en fondos implica ciertos riesgos a los que un inversor no se enfrentaría si invirtiera directamente en los mercados. Riesgo de gestión - el gestor de inversiones o las personas que éste designe pueden encontrarse en ocasiones con que sus obligaciones para con un fondo entran en conflicto con sus obligaciones para con otros fondos de inversión que gestionen (aunque en tales casos, todos los fondos serán tratados de forma equitativa). Riesgo operativo - los fallos operativos podrían provocar interrupciones en las operaciones del fondo o pérdidas financieras.
Ideas prácticas
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Acceda a las últimas reflexiones mensuales de nuestro Director de Inversiones de Renta Fija, Arif Husain.
*Ongoing market uncertainty combined with sharp rises in interest rates prompted investors to stockpile a record US.$5.5 trillion into money market funds globally over the last 10 years (Broadridge GMI, December 2023).
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