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Perspectivas del mercado global para la mitad del año 2024
Cómo puede afectar la política monetaria de los bancos centrales a tu cartera
A mediados de año, las expectativas de recortes de tipos se han alejado aún más, previéndose muchos menos, y los mercados han revalorizado en consecuencia. Prevemos un crecimiento de la economía mundial. Aunque la economía estadounidense sigue siendo fuerte, los indicadores adelantados sugieren que la narrativa del excepcionalismo estadounidense puede desvanecerse. Vemos una ampliación continuada del mercado, con oportunidades selectas en renta variable y renta fija. Y lo que es más importante, la transición en curso desde el entorno de tipos bajos posterior a la crisis financiera mundial a otro caracterizado por tipos de interés más altos puede ofrecer condiciones favorables para que los gestores activos obtengan mejores resultados.
Video
Video resumen de nuestras perspectivas con Ritu Vohora, especialista en inversiones
En este video, Ritu Vohora, Especialista en Inversiones para los Mercados de Capitales, resume los temas clave tratados de nuestro webinar de perspectivas del mercado global para la mitad del año, celebrado el miércoles 19 de junio.
Más alto durante más tiempo se ha convertido en el consenso
La mayoría de los bancos centrales de los mercados desarrollados caminan por la cuerda floja en medio de una inflación que se reacelera. Es probable que la Reserva Federal realice menos recortes, mientras que creemos que el Banco Central Europeo recortará entre 1 y 3 veces. Esperamos que Japón endurezca gradualmente su política monetaria.
La conclusión principal
Hay más probabilidades de que la Fed nos sorprenda con menos recortes
que con más.
Las oportunidades se amplían más allá de los "Siete Magníficos"
Creemos que la inteligencia artificial creará ganadores a largo plazo, pero la selección de valores es clave, ya que el rendimiento de los valores tecnológicos de gran capitalización empieza a fragmentarse. Prevemos una ampliación continua de las oportunidades para incluir más empresas y sectores que pueden haber quedado rezagados en los últimos años. Creemos que las acciones value -y posiblemente los de pequeña capitalización- pueden empezar a desafiar el dominio de los valores de crecimiento de gran capitalización.
La conclusión principal
Ahora puede ser el momento de diversificarse en áreas que cuenten con apoyo de valoración y fundamentos sólidos, como las acciones de valor.
Todo apunta a que los títulos value se beneficiarán de un nuevo repunte de los beneficios empresariales
Los beneficios por acción estimados de los títulos value superarán a los de los títulos growth a finales de este año
Fuente: FTSE Russell (véase las Notas Informativas Adicionales).
Los resultados reales pueden diferir sustancialmente de las estimaciones.
Cada periodo muestra la variación interanual estimada de los beneficios trimestrales de los títulos growth y value en cada trimestre de este año.
El aumento del gasto de capital debería beneficiar al value
En contraste con la fuerte exposición del mercado estadounidense a los valores de crecimiento, el mercado internacional está más expuesto a los sectores de valor, como el financiero, el de materiales, el industrial y el energético. La diversificación de la cadena de suministro, la reconstrucción de las infraestructuras, el gasto en defensa y la probabilidad de que suban los precios de la energía deberían favorecer a los sectores de valor tradicionales a medida que se acelera el gasto de capital.
La conclusión principal
Seguimos favoreciendo a Japón y vemos oportunidades selectivas en mercados emergentes, como Corea del Sur y Vietnam.
La incertidumbre favorece a los bonos de corta duración
Los bonos a corto plazo se valoran mucho en periodos de incertidumbre -como el actual- porque están menos expuestos a las variaciones de los tipos de interés que los bonos con vencimientos más largos. También ofrecen la posibilidad de obtener rendimientos más elevados que el efectivo, al tiempo que son casi igual de líquidos, lo que puede resultar útil en periodos de incertidumbre económica.
La conclusión principal
Preferimos los bonos de corta duración. Aunque los diferenciales de crédito son estrechos, los rendimientos totales parecen atractivos, con la posibilidad de una revalorización de los precios si los rendimientos bajan. Actualmente, estamos sobreponderados en deuda de alto rendimiento y de mercados emergentes.
Las acciones energéticas y las materias primas podrían ayudar a protegerse contra la inflación
Por lo general, las acciones han caído bruscamente durante las recesiones y también se han debilitado cuando la inflación se sitúa en niveles más altos. Sin embargo, las acciones del sector energético han tenido históricamente un comportamiento bastante bueno durante los periodos de inflación muy elevada. Esto sugiere que una forma de protegerse contra el riesgo de inflación sería inclinar las carteras hacia acciones del sector energético y otros valores orientados a las materias primas.
La conclusión principal
La inflación rígida podría inflexionar al alza a medida que se amplíe el crecimiento mundial. La renta variable orientada a las materias primas podría ofrecer unacobertura eficaz contra el riesgo de inflación.
Perspectivas de asignación táctica para 2024
A 31 de mayo de 2024
El equipo de inversión de la división Multi-Asset de T. Rowe Price presenta su opinión sobre el atractivo de las distintas clases de activos en los próximos 6-18 meses.
Los beneficios empresariales siguen mejorando, pero se enfrentan a expectativas muy altas. Potencial para una participación de mercado más amplia al mejorar el crecimiento económico, subir los precios de las materias primas y seguir exhibiendo resiliencia el gasto de los consumidores.
Continúa ofreciendo rendimientos atractivos, ya que la curva de tipos sigue invertida, y sigue ofreciendo liquidez en caso de que surjan oportunidades en el mercado.
Continúa ofreciendo rendimientos atractivos, ya que la curva de tipos
sigue invertida, y sigue ofreciendo liquidez en caso de que surjan
oportunidades en el mercado.
Los puntos de vista son las opiniones de los autores de Global Market Outlook Midyear Update a 7 de junio de 2024.
202406-3600951